中国经济预期乐观，人民币国庆后升值近1%(3)

章俊认为，鉴于最近两个月摩根士丹利全球贸易领先指数（MSGTLI）企稳回升的态势，全球贸易增长在四季度会维持相对稳健的态势，不会出现大幅萎缩，四季度中国经济增长动能将持续。

人民币四季度继续走稳

就四季度而言，各大机构普遍预计，人民币对美元将呈区间震荡格局，同时也不存在较大幅度贬值的可能性。

眼下，人民币跨境资金流动情况已经改善。中国央行公布的2017年9月末官方外汇储备余额为31085亿美元，连续8个月增长。

此外，企业和居民的购汇意愿（居民和企业向银行买入外汇与客户涉外外汇支出之比）降至 61%，购汇率在今年初是74%。企业和居民的结汇意愿（居民和企业向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比）升至62%。

就外部因素来看，虽然10月美联储启动缩表，12月或将再加息一次，但这已经在市场意料之中，且由于美国财政刺激的不确定性、通胀的持续疲软，将抑制美元的上涨空间。

法兴银行外汇策略师基特·朱克斯（Kit Juckes）对第一财经记者表示，市场已经充分预期2018年美联储的紧缩过程会非常温和，尽管美元不会大跌，但是9月美元的增长动能已经瓦解，“眼下，欧元仍然被低估，中期估值的均值回归将会持续。如果欧洲经济复苏持续，欧洲央行持续推进正常化进程，那么欧元对美元将会在18个月内升至1.3以上。”

欧元在美元指数中占据了70%左右的权重，而2015年以来欧元对美元贬值近30%，一旦欧元开始走升，美元也将受到影响。

此外，机构普遍预计，如果美国通胀不出现明显走升，美元也很难大幅升值。

“10年期通货膨胀保值债券（TIPS）收益率较今年年初下跌4个百分点，而在其他G10国家（参与《一般借款协定》的国家），这一收益率都有所攀升，例如德国攀升12个基点，加拿大则攀升25个基点。同期，美元兑G10货币贬值。”朱克斯表示。

“美联储官员正在评估通胀低迷究竟是否为间歇性因素，眼下市场预计联邦基金利率最高升到2.5%左右，通胀可能仍维持在2%之下，因此这也不足以让美元重回去年12月的高位。”他称。

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