9月一财首席调研：全年GDP增速上调 年内不会全面降准(6)

8月最佳预测经济学家9月预测（M2）：

汪涛：9%

赵扬：9%

利率&存款准备金率：10月央行利率与存准水平调整可能性极小

给出存贷款基准利率预测的20位首席经济学家们均认为，到2017年10月末，存贷款基准利率不会发生变化。存款准备金率方面，虽然9月30日央行公布了定向降准方案，但该方案将于2018年1月开始实施，经济学家们认为10月期间央行实施全面降准的可能性极小。

汇率：人民币对美元汇率10月将有所贬值

2017年9月第一财经研究院人民币名义有效汇率指数（NEER）与第一财经研究院人民币实际有效汇率指数（REER）均上涨，分别收于93.24点和103.34点；月内涨幅分别为0.13%和0.15%。人民币对美元汇率在9月份经历先升值后贬值，经济学家们预计10月底人民币对美元汇率将贬值至6.66（9月29日人民币对美元中间价为6.6369）。本月，经济学家们再次上调了对年底人民币对美元中间价的预期，由上月底的6.78上调至6.66，这是年内连续第六次上调预期，意味着年末时人民币对美元汇率将较年初时（1月3日人民币对美元中间价为6.9498）上升4.17%。

程实认为，2017年上半年，中国国际收支总体呈现“经常账户顺差+资本和金融账户顺差”，“双顺差”格局在暂别三年之后再度回归。但展望未来，“双顺差”时代将一去不返，“小波动加剧，大趋势稳健”将成为中国国际收支的新特征。就季度而言，“经常账户顺差+资本账户双向波动”将成为常态。

官方外汇储备：连续八个月上升

9月末官方外汇储备数据已在本周一公布，实际公布值为31085.1亿美元，超出经济学家们的预期（30964.06亿美元），连续8个月上升。

政策：稳增长与去杠杆的权衡

许思涛认为，未来最紧迫的核心议题在于稳增长与去杠杆的权衡。中国经济结构将继续调整（降低投资比例，提高消费比例），消费升级和技术推动将给中国经济发展提供新动力。在供给侧，企业和金融改革、产能调整、去杠杆、提升经济发展质量和效率是重中之重。较高的GDP增速目标将为去杠杆带来过大的阻碍和风险，且相对低一些的GDP目标可提供更多施政空间。他认为，在稳定经济和防范金融风险的前提下，可适度降低经济增长目标，贯彻落实供给侧结构性改革。