银行业协会：标普下调中国评级有失公允 银行业总体运行稳健

近日，国际信用评级机构标准普尔将中国主权信用评级由AA-下调为A+，展望由负面调整至稳定。9月25日中国银行业协会官网就此指出，标普基于“亲周期”评级方法下调评级，是简单片面的，这种做法有失公允，缺乏客观性和公信力，无异于“只见树木，不见森林”。

标普认为，中国银行业信贷增长尽管有可能助推实际GDP强劲增长和资产价格上升，但在一定程度上削弱了金融稳定性。对此，银行业协会相关负责人指出，标普仅仅关注了信贷增速高可能带来的风险，而忽略了我国银行整体质量正在逐步改善的客观事实。在经济稳中向好的外部环境下，银行业总体运行稳健，且盈利水平相对较好，有较强的风险抵补能力，不良资产规模在全球范围内也处于合理水平，外汇储备比较充足，可以预期，未来中国银行业会继续保持稳健运行，风险总体可控。

银行业指标向好

从具体指标来看，首先，银行业资产和负债规模稳步增长。2017年二季度末，我国银行业金融机构境内外本外币资产总额为243.2万亿元，同比增长11.5%;负债总额为224.9万亿元，同比增长11.5%。

其次，不良率整体趋于稳定，资产质量正在逐步改善。随着我国经济稳中向好的态势更加明显，部分地区不良贷款上升势头得到遏制，部分地区不良贷款甚至实现“双降”，银行业金融机构资产整体质量正在逐步改善。截至2017年二季度末，我国商业银行不良贷款余额1.64万亿元，比年初增加1236亿元;不良贷款率1.74%，与年初持平。分季度看，商业银行近四个季度的不良率分别为1.76%、1.74%、1.74%、1.74%，整体趋于稳定。

其中，上半年国有四大行不良贷款率均有所下降。工行、农行、中行、建行不良贷款率分别为1.57%、2.19%、1.38%和1.51%，较2016年底分别下降0.05、0.18、0.08和0.01个百分点。

银行业协会认为，中国银行业利润增速有所回升。2017年二季度末，商业银行当年累计实现净利润9703亿元，同比增长7.92%，较上季末上升3.31个百分点。商业银行平均资产利润率(ROA)为1.04%，平均资本利润率(ROE)14.48%。

对于中国金融稳定性，银行业协会分析认为，首先，中国银行业风险抵补能力保持充足。2017年二季度末，商业银行贷款损失准备余额为28983亿元，较上季末增加747亿元;拨备覆盖率为177.2%，贷款拨备率为3.09%。商业银行加权平均核心一级资本充足率为10.64%，加权平均一级资本充足率为11.12%，加权平均资本充足率为13.16%。

此外，流动性水平保持稳健。2017年二季度末，商业银行流动性比例为49.5%，较上季末上升0.78个百分点;人民币超额备付金率1.65%，与上季末持平;存贷款比例(人民币境内口径)为69.1%，较上季末上升1.39个百分点。

最后，中国银行业的成本收入比具有国际竞争力。2017年二季度末，商业银行成本收入比为27.6%，远低于发达国家大型银行高达60%左右的水平。

经济增长基础稳固

对于中国经济增长前景的判断，银行业协会表示，标普此次下调中国主权评级的做法，说明其仅仅关注经济调整期的短暂波动，忽略了银行业宏观信用环境日趋良好的客观现实。

近年来，面对经济增长比较优势与要素禀赋的变化，中国政府着力推进供给侧结构性改革，经济增长基础更加稳固。首先，经济增速、就业、物价、国际收支等主要指标好于预期。2017年8月末，制造业采购经理指数为51.7%，连续13个月处于景气区间。2017年1-8月，发电量同比增长6.5%，货运量累计增长10.4%。以市场供求为基础的人民币汇率弹性不断增强，人民币对美元波动趋升，外汇储备规模连续7个月稳步增加，体现出国际社会对中国经济良好的信心与预期。

其次，“三去一降”效果明显，经济结构不断优化。2016年，钢铁产能退出6500万吨以上;截至2017年8月末，煤炭去产能1.28亿吨，完成全年目标任务的85%。

再次，企业利润稳步增长。2017年8月，规模以上工业增加值增长6.0%;上半年全国规模以上中小工业企业增加值同比增长了7.6%。2017年1-7月，全国规模以上工业企业实现利润总额42481亿元，同比增长21.2%;主营业务收入利润率为6.09%，同比提高0.41个百分点，为2012年以来同期最高。改革驱动经济改善，企业盈利推动实体部门信用风险缓解。

融资结构差异性下风险可控

标普将此次下调中国主权信用评级归结于中国长期的强劲债务增长，认为其增加了中国的经济运行风险。对此，银行业协会表示，随着宏观经济的逐步企稳向好，有效信贷需求逐步回升。标普仅仅关注杠杆率较高问题，没有看到我国融资结构差异性下的风险可控。

首先，从融资结构特点来看，我国是以间接融资为主，银行在融资体系中占据主导地位，同时我国又是居民高储蓄率国家，居民部门的储蓄大量通过银行转化为企业部门债务，构成了以间接融资为主导的金融体系，我国的杠杆率偏高与此有较高关联度。

其次，从债务分布上来看，我国居民和政府杠杆率相对较低。2016年末，居民杠杆率为44.8%，政府杠杆率只有36.7%，其中中央政府为16.1%、地方政府为20.6%，与发达国家和新兴市场国家相比都不算高。以宏观杠杆率/GDP来看，我国低于英国、美国等，远低于日本。再次，我国债务对应着大量优质资产和稳定的现金流。无论是国有企业还是地方政府，都有许多有效益或可变现的资产，包括高速公路，城市地下综合管廊等，债务偿付能力总体较强，去杠杆的办法和手段较多。

谈到经济转型及“三去一降”对银行业产生影响，银行业协会相关负责人认为，首先，在新常态的经济增长环境下，中国银行业为提高风险应对能力和市场竞争力，不再一味追求信贷规模扩大支持下的增长，一些银行开始主动向资本耗用低的轻型化银行发展。自2015年以来，中国银行体系的规模增长与利润增长便开始脱钩，一些银行开始加速向轻型化方向发展，2017年上半年，16家上市银行的非息收入占比加权平均达到33.33%，已接近国际先进银行的平均水平。

其次，资金脱实向虚势头得到初步遏制，银行业呈现出“两降”的良好趋势。一是截至2017年8月末，商业银行同业资产余额和同业负债余额也比年初均减少了3.2万亿元、1.4万亿元，同业资产、负债规模双收缩，这是2010年以来的首次。二是理财产品规模也出现下降。截至2017年6月，理财产品余额为28.4万亿元，同比增速较去年同期大幅下降35个百分点。此外，今年上半年新增个人住房按揭贷款占新增各项贷款比重的25.1%，较去年全年降低了10.9个百分点，比去年下半年的高峰期降低了19.9个百分点。

再次，对实体经济的信贷支持力度进一步加强，银行业呈现出“两升”的良好势头。一是涉农贷款同比上升。截至2017年6月末，全国银行业金融机构涉农贷款余额30万亿元，占各项贷款余额的25.2%，同比增长9.9%;二是小微贷款同比上升。截至2017年6月末，小微企业贷款余额达到28.6万亿元，同比增长14.7%，约占全部贷款比重的25%，贷款户数1417.2万户，申贷获得率达94.7%，实现“三个不低于”目标。

对于未来“去杠杆”形势，银行业协会相关负责人指出，第五次全国金融工作会议明确要做好服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，指出防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。标普将注意力过多地放在我国经济的历史问题上，没有切实观察到，通过政策的推动，社会各方在去杠杆、解决债务问题上表现出来的信心、决心和效率，也没有注意到由此而产生的积极效果与整体信用环境的改善与提升。

从政策层面来看，我国政府非常重视企业、政府债务问题，在去杠杠方面采取了大量措施，取得了积极成效，当然，去杠杆是一个逐步推进的过程。首先，通过实施稳健中性的货币政策，注重根据形势变化加强预调微调和预期管理，为经济稳定增长和供给侧结构性改革营造了良好的货币金融环境。2017年8月末，M2余额164.52万亿元,同比增长8.9%，增速比上年同期低2.5个百分点，M1增速更是下降了11.3个百分点，为14%。

其次，把国有企业降杠杆作为重中之重，果断抓好处置“僵尸企业”工作，对市场化法制化债转股已作出决策部署。再次，严控地方政府债务增量。要求地方政府加快转变发展理念，不能再走高负债拉动增长的老路。2015年以来，我国企业部门去杆杠取得显著进展，与2015年同期相比，2016年经济整体杠杆率的增速下降了7个百分点，企业部门杠杆率的增速下降了9.2个百分点。

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