投资风向标：四季度异动行情徐徐开启 看好四类股

东方财富网汇总了各大市场机构和名家投资观点，助您抢占投资先机。荀玉根认为，四季度异动行情徐徐开启，看好四类股；华泰证券表示，看好新能源汽车销量改善，关注5G和物联网。

【股市】

本周机构A股策略：数据回落催化结构渐变 盈利改善边际影响逐步走弱

本周分析师们聚焦于分析8月经济数据，分析师们普遍认为，经济数据回落催化结构渐变，市场对经济增长预期逐渐走弱，地产销售持续下滑将加大需求萎缩速度，预计后期盈利改善的边际影响将逐步走弱。

荀玉根：四季度异动行情徐徐开启 看好四类股

荀玉根分析认为，8月经济数据公布后市场结构微妙变化，顺周期的资源股回落、逆周期品种上涨，四季度异动行情徐徐开启，保持乐观，估值盈利匹配角度看好金融和消费白马，市场博弈角度重视建筑、地产。

华泰证券：看好新能源汽车销量改善 关注5G和物联网

海外客户当前金融资产比例仍然较高，关注市场情绪和风险偏好的变化，看好新能源汽车销量明年的改善，关注5G和物联网，关注部分次新股。

中金：三大理由看好A股市场表现 选股注重业绩和估值的匹配性

在操作思路上，中金公司分析师建议投资者重点关注盈利增长情况较好的大消费与新制造个股，以及估值合理盈利较好的中小盘优质成长股，同时兼顾流动性改善情况下金融板块的弹性。

中信策略：轻行业重主题 关注国企混改(附股)

中信证券分析认为，第三批国企混改有望在军工、石油石化与通信等垄断领域迈出实质性步伐，地方国企也将首次被纳入试点范围。建议重点关注有望直接受益国企改革催化的中直股份、中国石油、中国石化、烽火通信等。

申万宏源：A股白马股估值合理 南下资金已影响港股

互联互通机制开通后，今年A股蓝筹股估值大幅修复，格力电器、美的集团、海康威视等优质白马股获北上资金重仓持有，外资发掘价值股能力逐步彰显。申万宏源研究所副总经理、首席策略分析师王胜在接受证券时报记者专访时表示，外资作为最重要的边际交易者，正在逐渐进入A股市场，进而引发市场投资理念、偏好行为逐渐变化，使得A股市场更加成熟化和全球化。随着投资者结构优化，A股正在美股化，而非港股化。虽然经历了一波调整，目前大部分白马股仍处在一个合理的估值区间上。

华泰策略：利用周期股的“黄金坑”上车(附名单)

在当前周期股出现调整之际，我们建议把握难得的周期股的“黄金坑”，坚定上车“制造为王”周期股。在产能周期拐点时期，应该主动拥抱制造业中周期修复带来的投资机会。首先，二季度A股非金融企业偿债支出同比仍然处于下行阶段，从8月信贷数据上看，企业仍然在资本开支扩张周期，保守估计A股非金融企业ROE至少能修复到2018年中期；其次，构建固定资产支出同比回升时，在建工程同比增速仍在持续下行阶段，A股周期性行业产能利用率的回升将是持续的，三季度普遍出现的价格上涨局面，将进一步反映至周期性行业三季报中，强化周期股盈利的上行。

【宏观】

姜超：咬紧牙关不放水 新经济和新周期自然会出来

海通证券姜超分析认为，要想有新周期，其实做到一点就够了，就是咬紧牙关不放水。如果重新放水，再度刺激房价上涨，认真干活的比不过借钱投机的，激发大家把聪明才智放到投机上，地产泡沫只会越来越大。但如果我们不再放水，抑制地产泡沫，房价不涨了，那大家也就没法投机了，只能靠努力工作赚钱，寻找真正创造价值的方向，以中国人的聪明才智和努力勤奋，新经济和新周期自然也就出来了！

张超：M2低增长将成为常态 放松银根对经济转型无益

我们判断如下：1、M2低增长将成为常态，但增速回落已经触底；2、经济新动能尚未出现，企业长期投资性需求疲软；3、“伪周期”的再认识将会推动债务融资的修复；4、经济下行压力来自内生原因，放松银根对转型有害无益。

任泽平解读8月经济数据：告别对经济的悲观记忆

预计2019年受出口复苏、库存周期、产能周期、房地产周期等叠加向上推动，经济增速有望从L型的一横转为向上突破，通胀压力将开始显现。

任泽平、高善文、吴敬琏 金融街论坛上的大咖们说什么了？

多位专家为深化金融改革，防范和化解金融风险、服务实体经济等关键问题建言献策。任泽平更是一语惊人：新周期意味着经济已经触底了，不需要再通过刺激房地产来稳增长！2019年，中国经济将会突破L型的平台向上。

鲁政委：8月M2增速下滑与两方面因素有关

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，8月M2增速下滑与两方面因素有关。一方面，8月地方债发行有所放缓。历史数据显示，金融机构债券投资与地方债发行规模密切相关。8月地方债发行规模为3570.7亿元，是2017年3月以来的最低值，这可能使金融机构债券投资节奏相应放缓。另一方面，8月中下旬资金面紧张，可能使金融机构股权及其他投资增速下降。

邓海清：降准窗口已到 “宽信贷”政策有必要进行修正

邓海清认为，央行降准窗口已到，“宽信贷”政策有必要进行修正。 由于8月“债券融资大幅降低+信贷融资高增”可能进一步扭曲融资结构，“宽信贷”政策有必要进行修正，政策重心应该集中在社会融资结构上来，需要防止社会融资结构的倒退。

国泰君安：信贷总量超预期 但结构有隐忧

国泰君安认为，信贷总量超预期，但结构有隐忧。从历史数据看，7、8月份是信贷的“淡季”，8月信贷规模一般占6月的65%-68%；8月信贷增长1.09万亿，占6月的70%，高于“季节性”规律；同时，考虑到今年6月信贷规模本身较大(1.54万亿)，应当说8月信贷总量是较为可观的，显著超出了市场此前的预期水平。年初以来，信贷累计增长近10万亿，比去年1-9月增长10.6%，提速显著(2016年全年信贷累计增长7.9%)。从结构上看，8月信贷增长的“质量”有些下滑，8月企业中长期贷款增长3639亿元，高于历史季节性，但环比7月有所下降。

招商宏观点评金融货币数据：央行外汇占款显著上升的论战可以休矣

央行外汇占款减少8亿元，我们判断得到验证！8月人民币快速升值2%，虽然存量结汇需求较高，但是我们在此前报告和电话会议中，多次谈到央行外汇占款仍在0附近。

李稻葵：中国经济未来五年增速有望回升 明年将达到7%

清华大学教授李稻葵指出，未来五年，中国经济增速是回升的，明年有望回到7%的时代。李稻葵认为，最主要的一个原因是：经过了三四年的艰苦调整，去产能的工作已经逐步逐步的发挥了作用。

【楼市】

央行刘国强指出必须减少楼市炒作资金

央行行长助理刘国强在“2017金融街论坛”上表示，近年来，随着经济金融的发展，金融与实体经济的关系出现一些深刻的变化，金融业增加值占GDP的比重上升较快，部分资金在金融体系内部停留时间过长，出现“脱实向虚”倾向。针对这些问题，总书记在金融工作会上特别强调，做好金融工作的重要原则就是要回归本源，把服务实体经济作为出发点和落脚点，全面提升服务的效率和水平，把更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节，更好满足人民群众和实体经济多样化的金融需求。

金九楼市有点冷 专家称难回“高温”状态

最新统计显示，伴随楼市金九来临，虽然有的城市新房市场再度活跃，但整体来看，成交下滑的城市不在少数。专家分析认为，楼市严厉调控之下，再次回到“高温”状态已无可能。

楼市调控没有放松可能 三四线新一轮政策或密集出台

有分析人士认为，9月份、10月份或将是新一轮楼市政策密集出台的窗口期，尤其是此前过热的三、四线城市，将是此轮调控的重点。在房地产市场长效机制建立之前，控房价、抑地价的调控政策没有放松的可能。

下行周期中的楼市轮动：销售增速持续放缓 东、中部率先“补仓”

机构分析认为，在中西部市场的支撑下，今年的房地产销售额很可能超过去年，再创历史新高。但库存规模的大幅下降，意味着补仓阶段已经到来，这将对下一轮市场周期带来深远影响。

【债市】

国泰君安：短端利率迎下行机会

站在当前时点上，出现超预期政策利空的概率越来越小。在本周经济数据公布完后，市场对于基本面持续超预期的担忧可能告一段落。未来随着同业存单利率的持续下行，以及资金面紧张的持续缓解，短端利率将迎来下行的机会，中长端的相对价值也会逐渐显现。

基金：债券配置价值渐显

近期，在资金面宽松等因素带动下，债市再度出现回暖信号。业内人士普遍认为，债市调整已基本到位，债券市场经过近一年的震荡调整，债券的中长期配置价值正逐渐显现，以债券为主要投资标的的基金收益有所回暖。数据显示，截至9月11日，今年以来共有1617只债券基金取得正收益，占比超九成，整体向好。

经济下行压力犹存 债市苦尽甘来

市场人士指出，8月经济数据大幅回落，预计四季度经济增速仍面临一定下行压力。随着经济“前高后低”逐渐明确，加之通胀压力可控、货币债券稳健中性、监管协调推进，四季度债市料“苦尽甘来”，收益率继续反弹值得期待。

利空因素多于利好 债券“牛市”尚远

就债券市场考量，短期资金面的缓解，或可以带来交易行情，但是尚不足以推动“牛市”趋势的形成。

【商品】

福四通国际：金价被高估了50美元！

福四通国际商品DMCC和贵金属部门全球负责人Barry Canham指出由于地缘政治紧张局势，黄金的价格高估了50美元左右，这正在支撑贵金属的走高。

黄金牛市真的到了么？

目前的国际金价已处于一个较为敏感的点位，国际货币体系的流动性在中期内还是紧缩的趋势，因此对黄金价格来说，牛市开启的说法恐怕还言之过早。

未来几个月的金价走势主要看三个指标

展望后市，今年接下来几个月的金价走势主要看3个指标：第一、美联储加息和缩表的步骤；第二、欧美经济增长差异及变化；第三、特朗普医改税改的进展。

德商：试图突破1349阻力失败 短期回调压力增大

德国商业银行(Commerzbank)在周度分析陈述中称，自上周五(9月8日)金价触及一年高位以来，现在已经回落至1330美元邻近，意味着此前开始上探4年下行趋势线1349美元失利。

【汇市】

分析师：短期欧/美目标上看1.2150 下行将限于1.1750

周五，三菱东京日联银行外汇策略研究团队指出，欧元/美元仍在艰难地走强，1.2000心理关口在短期内将扮演着强劲阻力。我们预期欧元/美元近期目标上看1.2150，而下行将限于1.1750.

法兴银行：预计加元将在中期内保持坚挺

周五，法国兴业银行研究分析师Olivier Korber表示，自4月以来，加元兑美元已升值12%，现在他们预计加元将在中期内将保持坚挺。

欧元再遭投行集体唱多 短期依然需谨慎

法国农贷认为欧元区9月采购经理人指数很关键，区内基本面的改善应当足以抵消欧元升值对通胀的影响。欧元多头过剩，短期下行风险无法排除，不过政策预期会限制欧元下行空间。

法国兴业银行：美元/加元还未到底部 澳元严重高估

法国兴业银行(Societe Generale)周五(9月15日)撰文称，美元/加元还未到底部。银行技术分析显示，跌破1.24会是关键信号。这是对利率再消化的反应，造成了最近的低迷走势。

德国财长：欧元上涨“合理”

德国财政部长朔伊布勒在塔林对记者表示，考虑到欧元在危机期间的币值， 欧元汇率的变化是一个“合理的发展”。