投资风向标：四季度异动行情徐徐开启 看好四类股(2)

华泰策略：利用周期股的“黄金坑”上车(附名单)

在当前周期股出现调整之际，我们建议把握难得的周期股的“黄金坑”，坚定上车“制造为王”周期股。在产能周期拐点时期，应该主动拥抱制造业中周期修复带来的投资机会。首先，二季度A股非金融企业偿债支出同比仍然处于下行阶段，从8月信贷数据上看，企业仍然在资本开支扩张周期，保守估计A股非金融企业ROE至少能修复到2018年中期；其次，构建固定资产支出同比回升时，在建工程同比增速仍在持续下行阶段，A股周期性行业产能利用率的回升将是持续的，三季度普遍出现的价格上涨局面，将进一步反映至周期性行业三季报中，强化周期股盈利的上行。

【宏观】

姜超：咬紧牙关不放水 新经济和新周期自然会出来

海通证券姜超分析认为，要想有新周期，其实做到一点就够了，就是咬紧牙关不放水。如果重新放水，再度刺激房价上涨，认真干活的比不过借钱投机的，激发大家把聪明才智放到投机上，地产泡沫只会越来越大。但如果我们不再放水，抑制地产泡沫，房价不涨了，那大家也就没法投机了，只能靠努力工作赚钱，寻找真正创造价值的方向，以中国人的聪明才智和努力勤奋，新经济和新周期自然也就出来了！

张超：M2低增长将成为常态 放松银根对经济转型无益

我们判断如下：1、M2低增长将成为常态，但增速回落已经触底；2、经济新动能尚未出现，企业长期投资性需求疲软；3、“伪周期”的再认识将会推动债务融资的修复；4、经济下行压力来自内生原因，放松银根对转型有害无益。

任泽平解读8月经济数据：告别对经济的悲观记忆

预计2019年受出口复苏、库存周期、产能周期、房地产周期等叠加向上推动，经济增速有望从L型的一横转为向上突破，通胀压力将开始显现。

任泽平、高善文、吴敬琏 金融街论坛上的大咖们说什么了？

多位专家为深化金融改革，防范和化解金融风险、服务实体经济等关键问题建言献策。任泽平更是一语惊人：新周期意味着经济已经触底了，不需要再通过刺激房地产来稳增长！2019年，中国经济将会突破L型的平台向上。

鲁政委：8月M2增速下滑与两方面因素有关

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，8月M2增速下滑与两方面因素有关。一方面，8月地方债发行有所放缓。历史数据显示，金融机构债券投资与地方债发行规模密切相关。8月地方债发行规模为3570.7亿元，是2017年3月以来的最低值，这可能使金融机构债券投资节奏相应放缓。另一方面，8月中下旬资金面紧张，可能使金融机构股权及其他投资增速下降。