陆磊：汇率会更具弹性 坚持优化中间价形成机制(2)

“在一致性预期下，是否需要强力主体，形成相关管理？这就是我们现在在探索的跨境资本流动以及系统性风险宏观审慎管理制度框架。”陆磊称，就他个人理解，这个框架就是一个“对手方”，在大家一致性看好时“降降温”，在大家一致性看空时“提提劲儿”。

上述的一席话，很好地解释了近日人民银行为何将外汇风险准备金征收比例降为零，并取消对境外金融机构境内存放准备金的穿透式管理。这两项政策都是在前两年人民币汇率出现波动、资本流动呈现一定顺周期性的背景下出台的。当前，人民币汇率水平趋于均衡，市场环境已转向中性，有必要调整前期为抑制外汇市场顺周期波动而出台的逆周期宏观审慎管理措施。

此外，对于开放与风险的关系，陆磊指出，开放总体看带来了优化和繁荣。我国还是新兴加转轨的金融市场体系，由于开放不足，规则还不能完全和国际接轨，套利必定在多个场合发生。开放就是游戏规则和国际接近的过程。

从市场参与主体的角度观察，陆磊指出，如果有更多的中资主体走向国际市场，同时有更多的外资主体走向中国的货币市场、资本市场，那么散户行为、羊群行为可能会得到改变。因为国际机构经历过若干周期，见识过危机，知道怎么通过内部管理、法人治理、风险管控来实现风险最小化，因此“打开的窗户不会再关上”，市场的开放会是一个基本方向。（记者 李丹丹）