投资风向标：资金面积极信号显现 坚持周期与金融两条主线(4)

【债市】

固定收益衍生品策略周报：国债期货突破在即 建议抓住机会

整体来看，TF1712周累计上涨0.235，对应收益率下行约6BP，而T1712周累计上涨0.430，对应收益率下行约6BP。现券方面，5年国债收益率下行约4BP，10年国债收益率下行约3BP。国债期货表现整体强于现货。

做多情绪似曾相识 慎言债牛、为时尚早

短期即便有交易机会， 空间也非常有限，利率债仍将以窄幅震荡为主； 慎言债牛、为时尚早。资金压力或逐渐上升，交易机会的空间非常有限，建议谨慎操作。

广发基金张芊：挖掘信用价值

“目前市场存在一些局部性的投资机会，需要精细挑选品种。”张芊认为，处于窄幅波动的债市环境中，在防范信用风险的同时，挖掘企业信用价值才是未来债券市场投资制胜的关键所在。不过，最近几年信用事件频发，提升信用研究能力成为防范重大风险的关键。

债市短期仍有交易性机会

市场人士指出，本周央行提前重启28天逆回购，超量续做MLF，明显改善了季末流动性预期，是此次债市加速反弹的主要推动因素。目前来看，资金面、基本面、外部环境整体仍有利于债市继续上涨，预计短期交易性行情仍可持续一段时间。

【商品】

德国商业银行：银价突破关键阻力！或上看18.69美元

德国商业银行认为，银价此前已经在15.18美元处筑底，若突破18.14美元，将看向2017年4月高位18.69美元，上方更长期的阻力在2016年高点21.17美元。

国际金价年内有望上探1400美元

市场人士分析，国际金价在8月的最后一周选择向上突破，预计年内上涨空间或进一步打开，有冲击1400美元/盎司的机会。

林惠：对煤价上方空间需持谨慎态度

兴业期货分析师林惠指出，随着煤炭价格的上涨，煤炭企业利润丰厚，业绩大幅转好；而电力企业却业绩不好，利润不佳。非由需求带动的价格上涨，预计难以长周期持续；虽然在供给侧改革去产能的大背景下，未来煤炭行业和煤炭企业利润依然较好，但对煤价上方空间却需持有相对谨慎态度。

【汇市】

野村证券：美元的涨跌周期通常在7年左右

野村证券(Nomura security)外汇分析师日前通过研究分析得到一个很有趣的发现，即美元的涨跌周期通常平均持续7年时间。目前美元处于数年跌势的初级阶段，欧元兑美元最终将升向1.40水平甚至更高水平，美元兑日元将跌向90或更低水平。