投资风向标：资金面积极信号显现 坚持周期与金融两条主线(3)

招商宏观：9月份PPI仍可能超预期

8月PPI的显著反弹无疑主要受到大宗商品涨价的影响，正如我们此前强调的需要关注涨价逻辑的可持续性，短期来看，从近期水泥价格抬升所反映出的需求端边际改善，导致9月数据仍可能超出大家此前的预期。但步入四季度之后，受到经济数据下行以及翘尾因素消散的影响，PPI仍将回到缓慢下行的趋势之中。

申万宏源：CPI和PPI回升 供给侧改革仍可乐观

CPI回升不足惧，供给侧改革仍可乐观。尽管8月CPI显著回升，但在农业供给侧改革的背景下，年内食品CPI涨幅均将处于低位；而生猪价格的上涨也难以持续，预计四季度会有所回落。且生活资料PPI仍然保持稳定，对CPI的传导有限。而环保限产仍将继续支撑PPI，经济和政策均不支持企业大幅扩张产能，周期行业的盈利有望延续。

　　【楼市】

姜超：居民还在疯狂加杠杆买房 地产泡沫消灭才有新周期

09年的4万亿给中国企业部门加了杠杆，在回光返照两年以后，中国的企业部门用了6年时间慢慢还债。15年中国居民在股市上融资融券加了2万多亿的杠杆，在短期牛市以后就急转直下，靠着政府巨资入场才慢慢止跌。而这三年中国的居民部门加了20万亿的杠杆，居民部门的总负债已经达到42万亿，居民负债占居民收入的比重超过90%，问题是居民部门还能借多少钱，加多少杠杆？

珠三角楼市平稳降温 调控或将继续“打补丁”

珠三角区域方面，市场已逐步降温，在政策的大环境下也显露出调控或将继续加码的迹象。多位受访人士指出，接下来珠三角城市的调控还会保持高压态势，继续对调控政策打补丁、补漏洞，从而进一步遏制投机和投资的需求。

楼市冰火两重天 下一步何去何从

业内人士普遍认为，随着楼市调控政策的持续收紧，热点城市市场降温已成不争的事实。未来楼市走势在一定程度上取决于政策的影响力能持续多久。

房企8月销售额增速放缓 销售面积普遍下滑

“从当前30家房企的经营情况来看，其在热点城市的项目销售明显受到了冲击。”易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，考虑到很多房企制定了较高的年度销售目标，而且此前推盘节奏略有放缓，可以预计，在“金九银十”阶段此类房企或加快推盘，以对冲近期销售业绩下滑的风险。