险资大幅增持金融地产股 投资逻辑料分化(2)

富德生命人寿旗下产品大量增持的浦发银行2017年上半年实现营业收入833.54亿元，同比增长1.44%；实现归母净利润281.65亿元，同比增长5.21%。

被新近买入股票数量最多的农业银行和保利地产上半年表现同样亮眼。农业银行2017年上半年净利润增速3.23%，净利息收入增速创两年新高，对公贷款增速较快，存款及活期存款占比进一步提升，不良贷款实现双降。保利地产上半年实现营业收入544.6亿元，同比减少1.3%；归属于上市公司股东净利润56.5亿元，同比增长13.9%；净资产收益率为6.2%，同比减少0.6个百分点。

险资布局或分化

随着A股站上3300点的阶段性高位，险资投资逻辑出现分化。有人认为，在标的选择上有可操作空间，下半年有业绩和“故事”共同支撑的个股有获利可能性。另有观点认为，权益类投资比例应有所控制，且适当向防御性板块倾斜。

“我们看好大型银行、独立发电商、医疗保健及食品饮料。长期来看，投资者应多关注结构性趋势下的优秀公司，从中国的经济再平衡(服务业比重上升、投资从产能过剩行业转向‘新经济’等)中获益。”某险企人士认为。

另有多位险企人士认为，当前行情下不会大幅减仓，会在保持当前较高仓位的基础上做一些微调。

业内人士认为，这一波行情并没有走完，市场大概率会在一个上有顶、下有底的区间徘徊。九月中旬以前，周期和金融是更值得重点关注的方向。受环保因素的影响，周期类的品种盈利改善显著。同时，由于周期性的盈利改善，银行的盈利质量也相对有恢复，坏账减少很多。

中国平安集团首席投资官陈德贤表示，当前险资权益投资占总规模水平合理，个股选择仍会集中于高分红、低估值的标的。到今年年底，平安投资组合的比例会维持在目前水平，不会产生太大变化。

(原标题：险资增持金融地产 投资逻辑料分化)