“去杠杆、去通道”下的券商中报：中金盈利翻番，业务有上有下(2)

债券领域，上半年金融去杠杆相关的监管政策对债券市场影响较大，一方面，央行两次上调逆回购利率;另一方面，银监会陆续出台多份监管文件。

去杠杆的过程伴随债券市场抛盘增加以及一级市场认购需求偏弱的情况，债券收益率上升，6月初达到阶段性高位。6月下旬，监管态度缓和资金面有所改善，债券市场收益率有所回落。但是需求减弱依然导致上半年信用债融资萎缩，净增量为负。

据中金统计，上半年一级市场发行量出现萎缩，境内信用债发行规模3.6万亿，同比减少33.6%。不过，与境内不同，中资企业境外发债保持了去年的良好势头，上半年发行规模1231.76亿美元，同比增长107.6%。

中金凭借海外布局优势业绩得到一定支撑。上半年完成A股IPO项目6单，承销金额59.94亿，完成A股再融资项目7单，承销金额206.36亿元。中金上半年完成中资港股IPO项目5单，承销金额6.64亿美元，同比增长36.6%。固受领域，中金完成17个境外项目，同比翻了一番。

上半年A股市场股票、基金交易量都较2016年同期有所下降，券商经纪业务竞争激烈，6月份行业平均净佣金率降至万分之3.4，较2016年下降近10%。不过，中金公司上半年A股平均经纪业务净佣金费率仍然维持在万分之5。

另外，上半年私募股权投资非常活跃，目标募资规模达到今年峰值。但是受到流动性偏紧影响，基金实际完成募集和投资规模有所下降。不过由于IPO整体发行提速，多家私募股权基金都实现了账面退出。

上半年中金公司成立了全资子公司中金资本，作为公司的私募股权基金业务平台。截至6月末，整体管理规模2112.55亿。

合并中投，发力财富管理

上半年完成合并之后，中投公司对中金整体业绩报表的改善十分明显。上半年中金营收58.67亿元，与去年上半年相比增长82.2%。归属公司股东净利润11.1亿，同比增涨93.2%。截至6月30日，中金公司总资产2033.73亿元，同比翻了一番。

值得注意的是，上述财务数据已将中投证券纳入合并，其中披露的经营业绩包含了中投证券4月1日至6月30日的金额。

2016年11月4日，中国国际金融股份有限公司(下称中金)与股东中央汇金投资有限责任公司(下称中央汇金)签订股权转让协议，以换股方式，作价167亿元收购中投证券100%股权。今年3月21日，中金成为中投证券唯一股东，并于4月12日宣布完成收购事项。根据转让协议，中央汇金享有中投证券一季度利润，中金公司享有二季度利润。