央企降杠杆放大招 负债率高于警戒线将严控企业非主业投资(2)

此次会议提出，要建立严格的分行业负债率警戒线管控制度。对高于警戒线的企业，将在年度经营业绩考核中增加资产负债率的权重，并严格把关主业投资、严控非主业投资、禁止安排推高负债率的投资项目。

“分行业设置警戒线，体现了今年去杠杆措施将更加精细化。特别是对一些本来该轻资产运行，但是负债率过高的企业要重点管控。对一些重资产企业、资金周转期长的企业也需要管控，确保负债率稳中有降。”在李锦看来，这些措施的亮点还体现在将负债率纳入经营业绩考核，此前央企经营考核片面考核经济收益，但是有时收益是通过大量举债、扩大投资规模来实现的。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军向《每日经济新闻》记者分析，在国企降杠杆的同时，负债结构也需要进一步优化，特别是对负债率高于警戒线的企业，还应调整负债结构，减少短期负债，这也有助于降低风险。

建立国有资本补充机制

如果说设置负债率警戒线是管控杠杆，那么通过债转股、降低企业债务则是主动的降低杠杆。

在市场化债转股方面，国家发改委刊文显示，今年以来，各类实施机构与钢铁、煤炭、化工、装备制造等行业中具有发展前景的70余家高负债企业积极协商谈判，达成市场化债转股协议，协议金额超过1万亿元，这些协议的落地实施不仅可以推动企业杠杆率下降，而且会有力推动国有企业混合所有制改革，有助于建立企业负债杠杆自我约束长效机制。

此次会议提出，要积极稳妥推进市场化法治化债转股，督促已签订的框架协议抓紧落实。推动发展前景好、有转股意向的央企创新模式，加快推进债转股。加大央企兼并重组力度，稳妥实施混合所有制改革。支持债转股实施机构多渠道筹资。鼓励国有资本投资、运营公司及有条件的央企基金采取各种市场化方式参与债转股。

“推行债转股，重要的是在法制化、市场化前提下进行，而且债转股可以同兼并重组、混改相结合，要以债转股为契机推动国企实现股权多元化和治理结构完善。”李锦对《每日经济新闻》记者表示。

值得注意的是，在建立多渠道降低企业债务的机制部分，此次国务院常务会议还提出，要探索建立国有资本补充机制，妥善解决企业改革发展、转型升级所需资本。