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人民币创一年新高 政策独立空间提升

2017-08-22 22:32:02    第一财经APP  参与评论()人

8月22日,人民币对美元中间价升至6.66上方,报6.6597,创最近一年以来新高。近期人民币对美元走强,让此前关于人民币持续贬值的担忧随之消弭,而人民币升值影响及后续走势,仍为各界所关注。

交通银行金融研究中心高级研究员刘健认为,在人民币上半年明显升值的情况下,个人和企业层面对结售汇策略产生了一定转变,8月和9月预计将稳中有升。中长期来看,人民币将在企稳的基础上逐步形成双向波动的局面。而人民币的企稳,也将减轻资本外流,提高货币政策的独立空间,这些将对金融市场的稳定性产生深远影响。

多因素提振人民币汇率

今年以来,人民币对美元走强,相对年初的6.9666低点,升值达4.5%。至于人民币升值原因,刘健在接受第一财经记者采访时称,人民币今年以来稳步走强来自于内外两方面因素。

外部原因方面,今年以来特朗普新政一直不及预期,“特朗普交易”的逻辑持续被证伪,美元指数一路回落至93的情况下,人民币走升已经是水到渠成。

内部原因来看,首先是经济基本面向好。前两个季度的经济连续复苏,超出市场预期,另外,7月制造业PMI为51.4,连续12个月站稳在荣枯分界线水平之上。这些都从基本面上对人民币汇率形成了有力支撑。

其次,2017年上半年中美利差走阔也是人民币升值的重要因素。2015~2016年中美利差的缩窄是人民币一度走软的主要原因。此外,2016年底以来的宏微观审慎监管的持续加强,对外汇市场的供求出现了有利的改善;2017年5月26日引入了“逆周期因子”,减少了市场的顺周期行为,对人民币汇率企稳回升产生了重要影响。

央行在近日发布的二季度货币政策执行报告中,对“逆周期因子”做出了明确的阐释。今年5月末,人民币中间价由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。在计算逆周期因子时,可先从上一日收盘价较中间价的波幅中剔除篮子货币变动的影响,由此得到主要反映市场供求的汇率变化,再通过逆周期系数调整得到“逆周期因子”。逆周期系数由各报价行根据经济基本面变化、外汇市场顺周期程度等自行设定。

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