投资风向标：三季度将政策利好频出 主题投资正当时(3)

楼市正在进入存量时代——今年以来，各大城市二手房交易“放量”增长，12个城市二手房交易超过或接近新房的50%。上半年，广东二手住房交易达到新房的55%，比2016年上升10个百分点。租赁市场备受倚重，但供应更多要靠盘活存量房，如工业和商办“改租赁”、存量市场秩序整顿；近年来，为实现1亿人搬离棚户区和城中村，棚改全面发力；其他旧改领域也开始提速，如盘活存量物业的长租公寓、存量房改造的家装行业，社区物业配置、智能升级等也迅速发展。

多地同时出台新政 楼市调控将向纵深发展

安居客房产分析师认为，随着租房政策在各大城市的落地，“房子是用来住的”这一政府主导方向在今年被更为深入地落实，未来更多的买房需求将被有序通过租房政策进行分流，楼市调控将向纵深化发展。

社科院报告：北京等城市房价近期或将进入阴跌阶段

中国社科院财经战略研究院、中国社科院城市与竞争力研究中心21日发布的7月份《住房市场发展月度分析报告》预计，北京等城市房价快速反弹的概率很小，近期或将进入阴跌阶段。其它热点二三线城市房价也将逐步实现软着陆。

房地产行业有望进入规范发展期

从最新2017年7月全国70个大中城市地产价格变化来看，其总体平稳，而从未来展望来看，我们预计在政策规范的背景下，房地产企业有望进入规范发展期的特征将日益体现。

【债市】

债市日评：国开新券票面利率预计4.26%

上周五资金明显转松，但周一央行立即净回笼，资金面宽松有限。债市方面，周一低开低走，170210收于4.3025%。周二上午10年国开新券170215即将发行，债市交投低迷。

可转债：周期下跌 以守为攻

整体来看可转债市场表现不佳，前期累计的涨幅过大的压力有所释放，未来走势难有明确趋势，建议持有价格较低、抗跌性较强的转债，低位博弈反弹。

中信建投：债市仍处《论持久战》相持阶段

“敌我力量”势均力敌，长端利率债收益率目前处于僵持阶段，难以选择方向。未来两个季度仍处于艰难的筑顶阶段，收益率沿上轨窄幅波动。未来何时会出现交易性机会，取决于经济何时会超预期下滑，进而引致政策边际转向和监管趋缓。

债市走牛言之尚早 未来收益仍可期