联通混改释放福利：超七千人持股五折认购 解锁需要60个月(2)

半折定价已成市场主流

在电信分析师付亮看来，过去几年，联通的人才流失较为严重，这次的员工持股，对于提高员工积极性有所促进，虽然解锁时间漫长，但是使这些员工的资产增加了许多。因此，股权激励作为联通混改的亮点，受到业内的高度关注。其中，联通选择了“对折”的授予价格对于推行股权激励而言是影响激励效果的最关键因素之一。

一位证券行业分析人士对《每日经济新闻》记者表示，限制性股票是股权激励的一种形式，好处是可以实现股东、公司、员工的利益一致，激发全体的内生动力和活力。同时，限制性股票会针对公司业绩进行预测，从而制定解锁条件，这样对于市场投资中国联通的股票来说有了业绩作为参考。

根据证监会在2016年发布的新《上市公司股权激励管理办法》(下称“管理办法”)显示，针对上市公司在授予激励对象限制性股票时的授予价格，有过类似“底价”的规定。授予价格原则上，不得低于股权激励计划草案公布前1个交易日股票交易均价50%，以及前20个、60个或120个交易日公司股票交易均价之一50%，二者其中的较高者。

市场普遍认为，中国联通此次“打了对折”的价格符合新管理办法的规定。这种“对折”的授予价格并不少见，定价也正是股权激励相较其他激励方式的最大优势。

另有券商投行人士介绍道，从市场过往的案例来看，半折定价的股权激励案例已经成为市场主流。包括在2014年推出限制性股票股权激励的宝钢股份等，授予价格都以半价定价。

不过上述证券行业分析人士也指出，这种股权激励也会带来一定的风险，如果二级市场波动较大，出现了股票现值跌破发行价的情况，则员工的工作和认购的积极性将受挫。同时，为了鼓励员工，解锁条件一般会设置得较低。最重要的是，限制性股票的激励成本比较高，会高于股票期权。

在记者采访中，一位中国联通基层员工表示，看好此次混改所带来的影响。在他看来，有钱总比没钱好，和腾讯等互联网巨头的合作，在业务层面的紧密性会更强，能够学到一些互联网公司好的管理方法。

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(原标题：联通混改释放“福利”：超7000人持股五折认购 解锁需要60个月)