艾默生再次出手 天鸽互动遭遇”退市“建议

8月17日，沽空机构艾默生再次出手，发布报告称天鸽互动(01980.HK)存在重大欺诈行为，使其股价早盘大跌7.78%后紧急停牌，停牌前报5.69港元。

艾默生在报告中指出，天鸽互动自准备2014年IPO以来，一直伪造运营和财务数据，夸大平台用户数量，认为公司商业模式及财务报表存在严重欺诈，根本不需要进行进一步的详细估值分析，唯一适当的监管行动是退市。

值得注意的是，今年2月，艾默生也曾指控中国宏桥自2011年准备IPO阶段起就已开始财务造假，共瞒报了216亿元的成本，其实际利润率不到公布的一半。3月1日，中国宏桥股价下跌8.33%，报收7.15港元/股。随后，在3月7日复牌后股价一度急跌6.85%，创近1个月新低6.66港元/股。3月22日再度停牌至今，股价维持在7.05港元/股。

艾默生在本次的沽空报告中称，天鸽互动将直播视频社区的用户基数夸大了6倍，使其收入增加了100%以上，并称根据艾瑞咨询发布的报告，选取同行中较有可比性的真人互动视频直播平台六间房(6.cn)对比后发现，天鸽的直播视频渗透率仅为六间房的八分之一，但天鸽的数据却显示2013年旗下用户使用平台时间是六间房的4.3倍。

公开资料显示，天鸽互动于2014 年7月9日在联交所上市，共发行3.499亿股，发行价为每股5.28港元。公司在中国经营实时社交视频社区，平台设计允许多个用户通过视频同时连接在一起，业务主要覆盖2-4线城市，2015年的市场份额为34%。公司于2016年上半年推出了三个新的实时视频社区，包括用于移动装置的水晶直播、喵播和欢乐直播。公司有四个移动端直播平台，另有五个PC端直播平台。

公司在今年5月公布季报显示，2017年第一季收入同比增长61%至2.44亿元人民币，净利润同比增长255%至9,800万元人民币，优于市场预期，主要是受助于移动直播平台用户持续增长，这些平台包括喵播和水晶直播。第一季毛利润为2.07亿元人民币，同比增长88%。毛利率由 2016年第一季的72.6%上升至2017年第一季的84.7%(与2016年第四季的 86.1%相比则环比下跌)。