机构：7月经济数据超预期全面回落 走弱持续性仍需观察(2)

⑤经济依然承压。7月经济无论是内外需求还是工业生产均拐头向下。而地产销量大幅下滑、库存周期步入尾声、财政收支矛盾凸显、以及高基数效应来袭，都意味着下半年经济依然面临较大下行压力。

天风证券固定收益分析师高志刚、孙彬彬7月经济数据点评：单月数据全面回落，走弱持续性仍需观察。

① 7月工业增加值同比增长6.4%，增速大幅回落1.2个百分点，环比增速为0.41%，总体生产水平明显回落，主要工业品中，钢材、有色、汽车、发电量同比均有所上升，但汽车、有色产品产量单月增速有所回落;

②固定资产累计增速8.3%，重现回落走势，受贷款增速大幅下滑影响，资金来源当月增速显著回落至2%，除国家预算内资金及利用外资增速大幅攀升以外，其余各渠道资金来源均明显回落;

③房地产投资累计同比增速持续下滑至7.9%，增速继续下滑0.6个百分点，当月同比增速大幅回落至4.8%，土地购置面积当月同比增速继续反弹至24%，房屋新开工面积同比大幅下滑并转负(-5%)，商品房销售额和销售面积单月经历反弹后显著回落，房地产销售、投资数据双双走弱;

④基建投资累计同比增速再次微跌，达16.67%，当月增速下降1.5个百分点至15.8%，制造业投资累计同比增速经历2个月回升后再次跌至4.8%，当月增速大幅回落至1.3%;

⑤社消同比增速10.4%，增速显著下滑，其中汽车、家具、建材、家电类单月同比增速均小幅下滑，整体消费边际走弱;

⑥经历2季度末的数据反弹后，7月单月经济数据全面走弱，但剔除季末数据来看，单月下降幅度仍然可控，后续需关注经济各项数据走弱的持续性。

为何7月份中国多项经济数据回落？官方回应

国新办就2017年7月份国民经济运行情况举行发布会，国家统计局新闻发言人毛盛勇介绍2017年7月份国民经济运行情况，并答记者问。针对7月中国多项经济数据回落的问题，毛盛勇从工业和投资两方面分析了原因。他强调，下半年工业稳中向好不会改变;投资总体平稳的趋势不会改变。

发布会上，有记者对毛盛勇提问：“刚才您讲到，对全年的经济预判相对是乐观的。我们也确确实实看到这个月的数据包括前7个月的数据很多都在回落，能否解释一下这个回落为什么会出现?这种趋势能不能遏制住?”