机构：7月经济数据超预期全面回落 走弱持续性仍需观察

统计局周一(8月14日)公布数据显示，7月份工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额同比增速不及市场预期，同时较6月份大幅回落。机构分析师认为，7月经济无论是内外需求还是工业生产均拐头向下，这都意味着下半年经济依然面临较大下行压力。但剔除季末数据来看，单月下降幅度仍然可控，后续需关注经济各项数据走弱的持续性。

统计局8月14日公布数据显示，7月，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.4%，预期7.1%，前值7.6%。 1-7月，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%。

1-7月份，全国固定资产投资(不含农户)337409亿元，同比增长8.3%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。从环比速度看，7月份比6月份增长0.61%。其中，民间投资204640亿元，增长6.9%。

1-7月份，全国房地产开发投资59761亿元，同比名义增长7.9%，增速比1-6月份回落0.6个百分点。其中，住宅投资40683亿元，增长10.0%，增速回落0.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.1%。

7月，社会消费品零售总额29610亿元，同比增长10.4%，预期10.8%，前值11%。

机构分析：

海通证券宏观分析师姜超、顾潇啸等评7月经济数据指出，工业投资下滑，地产需求降温，7月经济无论是内外需求还是工业生产均拐头向下，这都意味着下半年经济依然面临较大下行压力。

①工业增速回落。7月工业增加值同比增速6.4%，较6月大幅回落，与6月全国制造业PMI下滑相印证。内外需均有所降温，库存周期渐入尾声，叠加高基数效应来袭，令工业生产大幅放缓。

②投资增速回落。7月固定资产投资增速回落至6.8%，并创今年以来新低。三大类投资增速全面下滑。其中，制造业、房地产投资增速均大幅回落，均创下16年8月以来新低;基建投资增速小幅回落，印证财政支出增速下降。

③地产需求降温。7月地产销量同比增速大跌至2%，创16年以来新低。棚改政策力度减弱叠加房贷利率上升，下半年地产销量或将重回负增长。库存大幅去化和基数偏低令土地购置面积增速反弹，但受地产销量增速回落影响，地产新开工增速大跌转负。

④消费普遍回落。7月社消零售名义、实际、限额以上零售同比增速分别为10.4%、9.6%和8.6%，均较6月下滑。其中，必需消费普遍下滑，可选消费涨少跌多，石油及制品低位反弹，但汽车、通讯器材，以及地产相关的家电、家具、建材均回落。