人民币转向稳步升值，外资加速“淘金”中国债市(2)

相比其他非美货币，人民币对美元的升势并不突出。有业内人士表示，央行运用“一篮子货币”的意图可能在于，美元大跌时让人民币适度少升值一些，那么当美元走强时，人民币的贬值幅度或更为可控。

FXTM富拓市场研究副总裁艾哈迈德(Jameel Ahmad)对第一财经记者表示：“今年人民币对美元已经上涨约3%，而欧元、澳元等一些主要货币已上涨约10%。我认为人民币的走势释放出了清晰信号，即未来几个月人民币将进一步走强，2017年底前人民币有望再升值2%~3%。”

美元或迎弱周期

不少分析认为，美元似乎已迎来“弱周期”。

瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光此前发布了题为《为什么我坚持唱空美元》的署名文章，其中强调了八个看空美元的逻辑，分别是：美国经济情况低于预期;特朗普政策不及预期;美国通胀低于预期，美联储表态更加鸽派;美联储加息后，美元未必升值;美国经济格林斯潘式复苏(通过货币政策拉动经济)，过强美元难以承受;周期性规律显示美元见顶;欧洲经济明显好于预期，政治黑天鹅并未出现;非美元货币表现积极。

不过，也有相当一部分人士对此持观望态度。嘉盛集团技术分析师拉扎克扎达(Fawad Razaqzada)对第一财经记者表示：“鉴于美元情绪已非常负面，空仓创阶段性新高，因此，任何好消息都会给投资者于当前低价买入美元提供足够理由。”果然，近期由于新的职位空缺数据攀升至纪录高点，美元应声飙涨。

数据显示，美国职位空缺劲增8%，达620万个。美国劳工部数据显示，这是2000年以来的最高水平。作为就业领先指标，该数据显示下个月或录得强劲就业增长。而经济乐观指数则自前值50.2增至52.2，高于预期的50.6。因此，若通胀继续上行，将为联储年内再一次加息开启绿灯。

此外，美联储将从10月开始启动缩表的预期已基本锚定，届时仍需持续观察该事件对汇市的扰动。分析认为，如果美国总统特朗普下半年能够落实部分刺激政策，可能带动美元回升。

外资增配人民币债券

伴随着美元走弱和人民币即期汇率升值，再加上中国的利率仍远高于美国和欧洲，中国债市的机遇愈发凸显。

截至7月末，境外机构在中国银行间债券市场债券托管余额为8414.68亿元，单月增持人民币债券398.86亿元，为连续第五个月增持，增持规模创2016年6月以来最高。当月境外机构大幅增持人民币国债378.18亿元，为连续五个月增持。