沈建光：房地产市场欣欣向荣，德国经济强劲(2)

与此同时，德国支持增长的财政政策空间仍然巨大。得益于德国经济状况良好，2016年德国财政收支盈余高达237亿欧元，创1990年两德统一以来最高值。考虑到在当前全球货币政策已经应用到极致，欧洲央行采取量化宽松的背景下，德国财政反而连年盈余，且创下新高，未来财政政策的放松，可以帮助德国甚至欧盟经济增长更稳健。

一体化改革进程迎来新局面

此次德国之行间隙，笔者曾去法兰克福北边的温泉小镇巴特洪堡度假，这是德国的富人区，也聚集了不少在法兰克福工作的白领。与中国不同，很多德国富人大多不在市中心居住，而是选择定居在城市周边、环境较好的地方。与美国超大别墅有所不同，德国富人的居所大小适中，更加强调舒适、实用。而在巴特洪堡乃至德国很多地方，所有公共温泉都是男女混浴，这是德国广泛接受的温泉文化，在欧洲也是绝无仅有。让笔者感受到的是崇尚自由、自然的德国人，这似乎又与德国人的刻板印象有所不同。

而之所以德国人往往给人以严谨的形象在于其专注和坚持。在德国，家族企业的文化传承十分普遍，根据波恩中小企业管理研究所调查报告，家族企业管理发展占德国出口份额四成以上，研发投入比达到4.6%，超过德国的平均水平。

同时，在此前欧债危机严重的过程中，德国人一直反对欧央行过多干预，坚持债务国紧缩财政才能获得救助等，似乎不近人情，也难免给人以刻板形象。但在笔者看来，这事出有因，相比于欧元区希腊、意大利等国家享受一体化好处，德国为保证社会保障体系可持续，增强本国竞争力，在危机之前，曾用十年的时间拿高福利体制开刀，税制、医疗、退休金制度和救济制度等都先后成为改革对象，德国民众经历了近十年的痛苦转型过程。

实际上，德国人也一直是欧盟一体化的坚定捍卫者，坚持债务国通过改革以获得可持续的增长。令人惊喜的是，在经历了欧债危机与英国脱欧对欧洲一体化的冲击之后，如今核心国德法两国的政治风险降低，法国总统马克龙与德国总理默克尔已经承诺将加强合作，共同制定欧盟改革的“路线图”，推动欧洲一体化更进一步。

而考虑到默克尔连任的可能性大幅上升，这种积极前景是可期的。相比于笔者去年到访欧洲时，难民问题曾是默克尔最棘手的问题，今年情况有所缓和，这一是与德国收紧对难民入境的管控有关，二是得益于德国与其它欧盟成员国一起和土耳其签订了难民安置协议。同时，美国特朗普当选、英国脱欧以及国内恐怖袭击频发，反而促使了主张一体化对抗孤立主义的默克尔受到更多支持，距德国大选仅有两个月，默克尔当前民意支持率已遥遥领先，有望成为二战以来第二位任期达16年的总理。而德国政治不确定性的降低，以及其对全球化的捍卫，都为未来中德合作打下良好基础。(作者系瑞穗证券亚洲公司首席经济学家)

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