创业板涨幅缩窄 钢铁和稀土板块盘中走强

沪指早盘弱势震荡，钢铁和稀土板块盘中走强，次新股杭州园林闪崩跌停；创业板一度大涨逾1%，临近午盘震荡回落。截至午盘，沪指下跌0.17%报3256.68点，创业板上涨0.72%报1732.06点。雄安概念股启迪设计再度涨停，钢铁股柳钢股份涨停。

川财证券：短期调整不改中期强势。PMI和高频经济数据仍显示短期经济走势仍强，但进一步超预期动能减弱；IPO节奏放缓、债转股实施推进等显示十九大前维稳和改革预期增强；中期强势将延续，短期周期等强势板块面临一定调整压力，中小创、军工等一些补涨板块可能相对偏强。周期调整不改业绩和改革主线。(1)短期仍维持存量博弈、结构性行情，资金仍会聚焦在业绩和改革主线上。(2)周期的短期调整不改业绩主线。近期强势的钢铁、煤炭、有色等周期板块出现调整压力，主要是估值有所修复。但目前的周期板块与一季度不同，真实的业绩支撑将使得短期调整幅度和时间均有限，中期配置价值仍在。在短期周期调整时，资金可能轮转到另一条绩优主线上，就是低估值的金融、食品、家电等及可能复苏的交运、纺织服装等板块。(3)改革预期升温，短期关注“债转股”和混改等可能的超预期主题性机会。(4)中印对峙事件进一步发酵推升短期军工板块热度。

东北证券：从存量资金约束和市场情绪已偏亢奋的当前状态来看，短期调整仍然是大概率情景，对于八月市场更需要警惕回调风险。配置上市场风格仍体现为在传统的周期和消费板块间轮动，上周资金继续向周期类行业聚集，带动成交额变异系数再次攀升，该指标如果向下出现拐点将对应着周期板块行情的阶段性结束。曾经成交占比升至历史高位附近的家电板块，在近期的调整中成交占比也逐渐下滑，目前降至均值下方，食品饮料板块也运行至价格强势区域，为周期与消费的轮动带来支撑。周期板块近期已取得突出相对收益，板块成交额占比上升至偏高位置，考虑到八月整体市场的防御性需要，在周期与消费之间进行更均衡配置的价值在上升。

华林证券：大盘上周连续三天出现高位放量，结合当前的技术形态和消息面，一方面是资金加速调仓换股导致，一方面是指数面临3300整数压力存在回档的需求，我们认为大盘在当前的位置震荡的概率更大，毕竟十九大前期市场信心是充足的。操作上不宜继续追涨前期涨幅巨大的热点，以超跌反弹作为当前市场选股思路为宜，积极挖掘有关的标的。

渤海证券：对于A股而言，盈利的短期向好和流动性的缓步趋紧，使两大决定性变量仍在“你快我慢”的牵制之中。受此影响，A股依然难有大的表现作为，延续今年以来的震荡市和结构市仍是大概率事件。在结构性行情的演绎中，业绩的走向成为引导结构性行情发展的重要变量，从中报预告的情况来看，创业板将迎来业绩风险的释放过程，而主板则更多受益于包括供给侧改革在内的政策驱动，业绩出现改善。与此同时，在流动性缓步收紧的过程中，估值的高低也决定了个股的潜在空间，即便业绩增长良好，估值过高，也很难吸引资金持续推动个股上行。因而，循着业绩估值匹配的原则，我们对中期策略中的溢价率业绩估值匹配方法做了数据更新。在结合最新的估值和中报预告情况后，筛选出的业绩与估值较为匹配的行业为：房地产、银行、家用电器、农林牧渔、建筑装饰、汽车、非银金融、交通运输板块。

【股市分析】

华泰证券：关注周期、金融、福建、军工、人工智能、国企改革主题

目前周期股成交达近十年高点，市场对周期股未来走势的担忧再起。从月度周期板块成交额占全部A股成交额的比值看，8月4日这一数值达到36.95%，换手水平高表明目前市场对周期股的后期走势产生了分歧。部分客户认为，周期股未来仍具有配置价值。行业关注：左手周期，右手金融。主题关注：关注福建、军工、人工智能、国企改革主题。

中金策略：周期股强势望持续 优选优势制造和大消费

1)流动性改善背景下保险、券商、银行等周期股仍具备弹性；2)继续关注符合制造升级、消费升级趋势的家电、医药、家居家装、快递、科技硬件、新能源与环保等行业；3)主题：国企改革、中报、军工、新能源汽车等。

安信证券：8月市场仍需要谨慎 交运行业价值凸显

8月建议关注新能源车、交运、金融和电子等行业。8月市场仍需要谨慎，流动性环境中性偏紧，市场情绪依然较为敏感，行业配置重在挖掘结构性机会，建议关注新能源车、交运、金融和电子等行业。

长江证券：经济增长预期尚好 周期股估值仍不贵

周期股未来仍具有配置价值，这主要源于：1)从核心驱动因素看，目前市场对于经济增长的乐观预期并没有发生变化；2)从估值水平看，根据我们构建的相对PB-ROE估值体系，目前周期整体PB-ROE的偏离程度分位数为15.7%，说明相对于当前的ROE情况来看，目前周期股的PB仍然处于比较低估的区间。

光大证券：3300是本轮反弹的坎 精选周期关注国改

与16年11月底和17年4月上旬前两次相比，本轮反弹盈利的贡献度下降，流动性的贡献度在上升。当前时点，3300很有可能也是本轮反弹的一个坎，因为当前市场环境的能见度在下降。

国金证券：市场反转的基础并不存在 提防“涨上来的风险”

国金证券分析师李立峰认为，本轮市场的反弹更多的基础在于“政策预期差的博弈”，市场反转的基础目前来看并不存在，中长期仍受制于“估值”与“盈利”的双重约束。站在当前时点(3250点及以上)，我们更多的是强调“涨上来的风险”。

广发策略：周期股还能“一枝独秀”么？怎么判断卖点？

进入8月份，消费股和金融股均有不同程度回调，但周期股走势仍然十分强劲，其中以黑色系为代表，对应商品和股票表现均大幅上涨。风格的分化意味着什么？周期股还能“一枝独秀”么？未来又怎么判断周期股的卖点？

长江策略：未来国企改革两种可能演进路径

我们认为未来国企改革或按照两条路径演进：1)混改仍是未来重要突破口，但行业或有所侧重——军工和民航或继续领跑，油气领域混改或提速；2)央企合并重组或风云再起，方向上，合并可能首先按照同业或产业链上下游进行。

杨德龙：大金融和大周期谁才是A股市场上的王者？

在新的一轮经济增长周期中，我们要把握两方面的机会。一方面是一些传统的行业从低谷中走出所带来的反弹机会，在这轮上涨之中，白酒、家电、保险等消费股和金融股已经一骑绝尘，有色、煤炭、水泥、重卡、工程机械等板块也悄然启动。另一方面，经济转型会带来新兴产业的蓬勃发展，而创业板指数在跌了60%之后，实现了凤凰涅磐，一些真正的优质成长股会逐步走出来，如人工智能、新能源汽车、稀土永磁、锂电等。

应健中：慢牛走势还会延续 赚了指数却未必赚钱

上证指数已创出今年新高了，市场的慢牛走势还会延续，从上证指数3016点起步的上升通道已经走了将近三个月了，按现在这个架势也许这个上升通道沿着45度角还能向上行走三个月，由于这个上升通道的上下轨空间很大，所以即便升幅调整也未必会击穿下轨，这样就给市场留出了空间，每创出一个新高就会出现升幅回调，进三退二、进二退一会成为市场主基调，在这个慢牛走势中，投资者操作上还是要耐心持股，等到哪一天慢牛变成了快牛，所有的股票都会轮涨一遍的。

桂浩明：下半年股市运行的三条边界 将稳中有涨

治理金融乱象是为了保持市场的规范运行，发展直接融资是为了发挥股市的功能，维护市场稳定则是为了保护投资者利益。这三者的有机结合，就构成了下半年股市运行的大致轮廓。由此看来，在接下去的这段时间，股市稳中有涨，涨幅有限将是大概率事件。投资者会寻找到一定的操作机会，但难有暴利。

李志林：上证50进入横向整理 市场散发三个新热点

近期市场已散发出三个新热点：一是涨价概念股；二是军工改革概念股；三是央企改革和地方国资改革。