五大券商激辩“蓝筹牛市”：别期待太多 仍是震荡市(2)

海通证券认为，从A股历史上来看，中上游各领域企业由于产品轮番涨价导致利润大幅上升，而涨价效应又还未传导到终端CPI导致货币政策预期变化的这段时间内，通常都是市场表现较好的阶段，目前操作上依旧建议抓住强势板块轮动的机会。同时也应当开始关注优质成长股的长期布局性机会。未来A股优质公司的股权会越来越成为稀缺资源。从恒生指数来看港股目前已经明显走入牛市，有能力的投资者可以关注并通过沪港通，深港通等通道适当配置一些港股资产。

国金证券：8月份解禁压力有所上升 制约A股市场风险偏好

国金策略研报认为，8月解禁规模为2406.16亿元，占全年解禁规模的8.79%，较7月份环比上升19.3%;8月解禁主要集中在月初和月底的4个交易日，分别是8月1日、2日、8日、28日，其他时间解禁压力均相对偏小;8月两类解禁规模相当，定增解禁比重(51.91%)较首发解禁(45.55%)略大;7月以来减持规模增加，且8月份解禁压力较7月份有所上升，这是制约8月份A股市场风险偏好的重要因素之一。

招商证券:“漂亮50”难以继续取得超额收益

招商证券8月策略观点认为，八月对市场的观点转为更加谨慎，第一，八月中报业绩全部公布。由于此前绩优板块涨幅巨大。业绩稍有低于预期将会对市场情绪造成较大冲击。而且，中报公布后，由于去年三季度开始业绩基数明显抬高。三季度业绩增速预期将会下滑。业绩改善将会失去对市场情绪提振的作用。第二，全国金融工作会议继续强调金融监管，并要求加强协调监管，并成立国务院金融稳定发展委员会。后续可能有更多的协调一行三会的监管政策出台，需要担心超预期监管政策对市场产生情绪冲击。近期注意到商业银行对其他金融机构债权增速(多对应委外和通道)出现反弹，市场对于金融监管政策从4月的过度担忧可能超调成过度放松。一旦政策收紧，预期变化又可能会出现大幅调整。

风格方面，对于蓝筹板块，以上证50指数为代表的“蓝筹”股估值水平已经升至历史高位，在流动性难以大幅提升，业绩预期难以进一步改善的背景下。所谓的“漂亮50”难以继续取得超额收益。而中报显示公募基金对主板和沪深300指数的配置比例再创2013年以来新高。建议投资者适当降低蓝筹配置比重。