最严减持新规落地2个月 大宗交易成交走低

7月27日，距离史上最严减持新规的施行日恰好过去了两个月，新规不仅令大宗交易行为快速降温，参与的机构格局也在发生着巨大的变化。

成交热情持续下降

经数据统计，减持乱象实施的主要方式——绕道监管的减持“后门”大宗交易，近两个月来成交规模不断下滑。实施减持新规前的4月(共18个交易日)和5月(共20个交易日)，沪深两市月内大宗交易的发生次数分别为1083笔和1263笔，月成交金额分别为433.92亿元和519.49亿元。由此推算，4月、5月平均每个交易日发生大宗交易60.17笔和63.15笔，平均日成交金额分别为24.11亿元和25.97亿元。而减持新规实施后的6月(共22个交易日)和7月(截至7月27日共19个交易日)，大宗交易的月成交笔数分别为871笔和633笔，月成交规模也逐级下滑，6月份累计成交331.73亿元，7月份在还有2个交易日未进入统计的背景下，目前仅累计成交了270.56亿元。推算可以看到，6月、7月大宗交易的日成交笔数仅为39.59笔和33.32笔，平均日成交金额也分别降至了15.08亿元和14.24亿元。

有业内人士表示，以前做大宗交易的机构现在真正做的大宗交易很少，从公开信息中可以看到，一般都是倒仓、过桥和代持。有券商提出，新规一刀切，对减持、质押、定增业务影响很大。很多前期的定增产品，减持新规后无形中减持期限被拉长了很多，使得相关产品很被动，这些可能在制定新规之初并没有意料到。

议价能力有所减弱

尽管大宗交易市场折价交易始终是主流成交方式，但6月份，大宗交易的议价能力颇高，月内871笔交易平均折价2.71%，创出了今年以来各月大宗交易折价率的最低值。其中，126笔交易实现溢价成交，占月内全部交易比重的23.31%。而7月份以来，大宗交易市场的整体议价能力则有所减弱，目前已发生的633笔交易平均折价3.48%，其中126笔实现溢价的交易，占目前月内全部交易比重的19.91%。

从单笔交易看，7月份以来，目前有7笔交易实现了以涨停板的价格成交，阳光电源13日成交的892.57万股股份溢价率最高，11.95元的成交价相比前一日10.86元的收盘价溢价了10.04%。17日东诚药业成交的16万股股份和7日姚记扑克成交的704.95万股股份，溢价幅度也十分不俗，成交价相比前一日收盘价分别溢价了10.03%和10%。

而从月内的折价排行榜看，7月4日被公司控股股东大连承运投资集团有限公司，通过深圳证券交易所大宗交易系统分两笔减持，分别涉及344.96万股和750万股的天宝股份，两笔交易的成交价则均较前一日收盘价折价了10.05%。统计显示，月内共有127笔交易是以跌停板的价格成交。

71家公司成交金额过亿元

尽管月内总成交规模持续降低，但统计数据显示，依然有71家公司月内成交金额超过了亿元。其中，辽宁成大的成交额最高，7月11日~24日发生的7笔交易，累计成交9304万股，涉及金额18.91亿元。7月13日晚间，辽宁成大公告披露，特华投资通过大宗交易(7月11日)及集中竞价(7月13日)方式分别增持辽宁成大5000万股和163.06万股，合计占比3.38%，加上此前持有的2478.64万股(占比1.62%)，特华投资共持有辽宁成大7641.7万股股份，持股比例4.996%，构成首次举牌。根据辽宁成大已披露的信息，7月11日的大宗交易买方是特华投资，卖方是前海开源。7月19日，辽宁成大再现4笔大宗交易，累计成交4279万股，值得一提的是，买方席位、交易价格与7月11日完全相同，卖方营业部也均为机构专用，因此大致判定本次大宗交易买方依然为特华投资。实际上，判断7月19日大宗交易系特华投资与前海开源还有其他原因。今年6月，特华投资曾决定拟以20元/股的价格受让前海开源所持辽宁成大9279.01万股股份，但随后在7月取消该协议转让计划，改为大宗交易。特华投资彼时称，有意向通过大宗交易方式从前海开源处取得辽宁成大股份，而此意向恰好与7月11日和19日发生的交易股数保持一致。

此外，广汽集团、京东方a、紫光股份、万科a等8家公司7月内的大宗交易成交规模也相对较高，目前均超过了5亿元。

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