ST生化6162万质押股“烫手” 深圳信达债权危急生退意

花费逾10亿元接盘对上市公司控股股东的债权，并多次试图推动“债转股’”却未能如愿，要约收购又令上市公司控股权可能易主，为保债权安全，“白衣骑士”深圳信达转而取得上市公司相应股份的质权。然而，如此真的就安全了吗?

7月21日，ST生化(000403.SZ)公告称，控股股东振兴集团有限公司(下称“振兴集团”)已向中国信达资产管理股份有限公司(下称“中国信达”)(01359.HK)深圳市分公司(下称“深圳信达”)质押持有的全部6162万余股公司股份，占公司总股本的22.61%，此次质押用途为担保。除上述质押外，振兴集团所持公司股份不存在质押、冻结等其他情形。

但ST股的质押率最高不超过5折，这些ST生化股份的质押价值至多不超过10亿元，连深圳信达的债权本金都不足以覆盖。据第一财经此前报道，预计到2017年年底，深圳信达对振兴集团和ST生化的债权本息，合计最高可达20亿元，其中振兴集团部分约17亿元。(详见第一财经7月18日报道《ST生化要约收购兵临城下 手握20亿债权的深圳信达面临抉择》)。

巨额债权安全难以保证，深圳信达或已萌生退意。接近深圳信达的知情人士透露，该公司欲对外出售上述债权，相关事务已由中国信达总部接手。关于接盘振兴集团债务的相关事项，第一财经记者发函询问中国信达，但对方回函称:“有关业务的细节因涉及相关保密协定，暂不便透露。”

何以顺利完成质押

早在今年1月10日，ST生化就公告称，深圳信达与振兴集团等签订《债务重组合作协议》。协议约定: 为缓解振兴集团流动性困难，盘活企业资产，履行对上市公司的股改承诺,由深圳信达收购振兴集团和山西振兴的相关债务，振兴集团将其持有ST生化6162万股质押到深圳信达名下。

不过，此后长达半年里，深圳信达无法完成相关质押，直到此次ST生化发布前述质押公告。

第一财经记者还发现，在4月26日发布的ST生化2016年年报中，振兴集团持股中的5500万股尚在质押状态，而全部6162万股持股也均在冻结中。换言之，3个月时间，上述股权质押和冻结已全部解除。而背后原因并非振兴集团偿自身还了债务，仍是源自深圳信达的财力支持，接手了相关债务。