时隔3年重回债市，投资者会为希腊公债埋单吗(2)

因此，对希腊来说，此次重新发放债券相当于一次试水，看看政府债券能否给经济带来更有利的转机。而对于债券投资者来说，希腊5年期国债的收益率相对于其他欧元区国家更有吸引力：以目前市场上交易的10年期债券为例，希腊的年回报率超过5%，而葡萄牙、西班牙和爱尔兰分别是3%、1.5%和不到1%。

之所以债券利率更高，原因是希腊的经济恢复所面临的不确定性更大、风险更高。毕竟，希腊经济虽然止住了下滑的趋势，但是复苏并不稳定。

从发债时机来看，可以说是聪明之举。

就在最近，虽然对希腊的长期主权信用评级仍旧维持在“B-”的“垃圾”级，但标普对希腊的展望已经从“稳定”上调为“积极”。该机构在评论中称，鉴于经济复苏，2020年财政措施和债权人发放救助贷款的承诺，预计希腊的债务和债务偿还成本将“逐步降低”，因此给予乐观展望。并且近期有1/3几率将上调希腊的主权信用评级。

标普的乐观来自IMF的一项举措。近期IMF同样表达了对希腊近期就减少财政赤字所采取的包括扩大税基和削减养老金规模在内的一些措施的赞赏，并在20日表示将继续向希腊发放18亿美元贷款。

IMF总裁拉加德称，这项贷款安排给希腊带来喘息之机，支持希腊进行更深层次的结构性改革，期待“希腊和欧洲伙伴之间很快能达成关于恢复债务可持续性的计划”。

但是，为债权人考虑，欧元区不能减少债务总额，仅能通过调整利率和偿债时间来有条件地减轻希腊的偿债压力。

据希腊《金融报》报道，希腊经济与工业研究基金会7月初预计，今年希腊经济将以最高1.5%的速度增长，低于政府1.8%的预测。并且预计2017年的失业率将下降至22.2%，出现连续四年下降。

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