国务院印发新一代人工智能发展规划 概念股一览(6)

依托渠道优势、内容资源,公司目前已具备一定的变现路径,即线上线下多渠道变现,构建“娱乐+”生态系统闭环。公司以融合媒体渠道平台为支撑,依托上游内容资源优势,积极布局下游购物、游戏、旅游等衍生业务,完善多元化运营模式,强化渠道变现能力,实现内容IP价值的多轮挖掘。

线上,公司积极拓展电视购物与电子商务业务,旗下东方购物电视购物平台为目前全国销售规模最大的电视购物企业,截至2016年底,东方购物注册用户突破1000万,人均订购件数同比增长12%,人均订购金额增长19%,新媒体注册用户增长17%,APP渠道销售额同比增长超过50%,全球购收入同比增长283%,2016年,电视购物与电子商务业务收入为65.80亿,同比下降31.10%,毛利率为20.11%,同比上升6.35%,收入下降主要源于公司降低了低毛利商品销售比重及按照会计师事务所要求调整公司大宗贸易、转口贸易业务净额法收入计量所致;线下,公司依托东方明珠（600637）塔、上海国际会议中心、梅赛德斯奔驰文化中心、东方绿舟等上海本地稀缺标志性文化娱乐旅游资源,开展都市旅游观光、休闲餐饮住宿及会务会展、演出娱乐、商旅代理等线下业务。截至2016年底,东方明珠电视塔接待游客突破530万人次,同比增长4.3%,梅赛德斯奔驰文化中心举办演出104场,观演人数近92万人次,同比增长12.2%,以国际会议中心、东方绿舟为主的宾馆酒店业务接待宾客超过24.8万人次,公司同时在上海迪士尼国际旅游度假区辐射范围内启动了川沙古镇及民宿项目。

公司媒体资源及内容优势突出,我们预计公司2017年变现路径及逻辑将更加清晰,预计将迎来投资价值的明显提升:基于现有的渠道优势优化提升渠道价值,在此基础上通过主投主控、自制顶级IP等形式,拔高游戏及影视的内容优势;同时加快外延发展速度,加大对国内、国际市场版权内容资源的采购及引进力度,与国内外企业在影视、游戏等领域展开全方位合作,为公司业绩提供持续增长的空间。

投资建议:我们预计17/18/19年净利润分别为32.27亿、35.53亿、39.07亿,对应EPS1.22/1.34/1.48元,给予17年20倍目标PE,对应目标价24.40元,给予“买入-A”评级。

熙菱信息:中标安防大单,软硬结合致力整体解决方案

类别：公司研究 机构：东北证券（000686）股份有限公司 研究员：闻学臣 日期：2017-07-06