欧洲经济风向改变 低息贷款将成过去式(2)

债券，就是借条，有利息地找你借钱！欧元区的债券利息低，美国的债券利息高，欧元区债券收益下降，国际投资者对欧洲的债券不看好，转而购买美国债券！欧洲央行借不到钱，提高建设就得自己掏腰包。健康的金融市场，需要国际投资者来消化这些债券。美国财政部数据显示，从2015年1月份欧洲央行宣布资产购买计划到今年3月，海外私人投资者对美国公司债券的持仓增加了将近20%。美国当然是希望全宇宙人民都来购买他们美国债券！2016年和2017年，美国连续升息，大量资本涌入美国！作为美国市场的主要竞争对手，欧盟资本市场深受影响。欧元区这才急了！决定要逐步改变坚持了多年的量化宽松政策，将打破资金不断涌入美国的趋势，让资金逆流回欧洲。

德国央行行长魏德曼就说，货币政策调节力度不该超过必要的程度。今年1月，欧元区形势乐观。如果通胀趋势稳定持续，欧洲央行应该考虑结束刺激计划。

当然，这是德国央行行长的话。德国失业率仅5.9%，贸易及经常帐盈余为欧元区内之冠。德国经济已经完全复苏，为了抑制市场泡沫减少投机，有必要退出量化宽松政策。

欧洲央行减少购债计划，对各国政府有啥影响？

国债是啥？国债是国家向社会借钱的凭据。政府没钱用了，发行点国债，向民间筹钱。购买国债，就是借钱给政府。作为回报，国债在偿还时会有相对较高的利息。欧洲央行购买各国国债，实际上就是借钱给各国政府花。现在欧盟减少债券收购计划，意思就是：欧盟借给各国的钱，要减少了！各国政府、银行从欧盟借到的钱，要大幅减少了。

此外，欧洲央行首次加息时间预计为2018年底。这意味着，银行的低息贷款时代也将终结。

量化宽松政策并不是拯救经济衰退的灵丹妙药。它虽然有助于防止经济陷入另一次大萧条，但资金连续注入也导致其作用递减。货币政策正在为欧盟及欧盟成员国的经济提供流动性，但还需要结构性改革。

欧元区经济疲软的根本原因是成员国经济结构性问题，而非仅仅是缺乏流动性，因而量化宽松政策不太可能从根本上解决欧元区面临的问题。

比如希腊、葡萄牙这些陷入债务危机的国家。要减少债务，政府则必须削减开支，增加收入，这才是解决之道。但是，如果政府削减开支，减少投资，就会造成企业经营困难、失业率高升乃至通缩现象，这又会让经济变差，政府的收入减少，还债更难，容易陷入开支越缩、经济越差、债务更重的死亡漩涡。