欧洲经济风向改变 低息贷款将成过去式

欧洲央行于2015年初出台了量化宽松非常规货币政策(QE)。到2016年9月，欧元区已经购债逾1万亿欧元。实行量化宽松货币政策后，欧洲的经济的确有所好转。根据欧洲统计局数据显示，2017年一季度，欧元区国内生产总值同比增长1.7%。欧元区4月通胀率升至1.9%，接近2%的政策目标，暂时告别通货紧缩风险。3月的失业率则跌至9.5%，创九年来最低水平。另外，欧洲股市也越来越受到投资者青睐。

这个量化宽松政策，为什么可以刺激到欧元区的经济发展？

量化宽松政策为欧元市场注入了大量流动性，在压低欧元汇率、回升通胀以及降低融资成本等方面产生作用。即欧洲央行通过购买欧元区国家的债权，借给欧元区国家很多钱，欧元区国家可以拿着借来的钱搞经济建设。

同时又调低欧元的汇率，让欧元区的商品，在欧元区之外变得更加便宜。一欧元生产的商品，本来要8块人民币才能买得到。现在欧元汇率低了，成本还是一欧元，但7块人民币就能买到。如此，通过价格上的优势，推动欧元区的外贸出口。

降低融资成本，简单的讲，就是欧盟出面担保，让银行放心地给企业个人放贷，让企业和个人可以从银行获得更多资金支持。想买车的，低利息给钱你买车；想开公司的，给钱你开公司。这样，社会的融资门槛和成本都降低了，自然就会刺激社会的生产和消费。

国家有钱搞建设，对外出口平稳增长，国内的生产和消费又天天向上，想不经济增长都难呀！

这么好的宽松政策，欧盟为啥又要改变呢？

宽松的货币政策有助于企业和个人筹资，但是持续的低利率可能会导致经济泡沫，居民收入远远赶不上支出的规模。长期来看，将加大社会负债程度，社会福利水平也会因此下降。

通俗地讲，银行高利息给你贷款买车，这个高利息，降低了你最终可能无法还贷给银行带来的损失。现在欧盟出面，让银行给你低息贷款买车。万一哪天无法还贷，银行回本减少，变相增加了银行坏账总量。2007年爆发的房地产泡沫，最重要的原因就是银行无节制放贷。现在欧盟出面刺激银行低息低门槛放贷，同样会产生泡沫。

宽松货币政策确实在一定程度上刺激了欧元区经济的活力，但欧洲央行大量收购各国债券，导致欧元区的债券收益率大幅下降。这导致国际资本大量涌出欧洲。