中国需求增速放缓 大宗商品超级反弹行情或终结(4)

黄李强表示，全球发达经济体的经济运行相对平稳，对于商品的需求增速较低。其他中小经济体由于经济体量较小，对于商品需求的影响较低。而俄罗斯、印度和巴西这些较大的发展中经济体又都因原油、商品暴跌等因素导致需求下降。因此，全球商品需求增速主要来自于中国。目前“中国需求”已成为大宗商品上涨的主要动力，6月份的进口数据下滑属于正常现象，并不意味着“中国需求”会放缓。不仅如此，根据以往经验，每年的进口主要集中在下半年，因此下半年的进口还是有望增加的。不过，另一方面，中国的经济增速也在不断下滑，国内的产能也都过剩，因此对于商品的进口需求大趋势上是呈现下滑的。加之，目前人民币仍存在贬值预期，这对于进口又将产生抑制，因此“中国需求”对于全球大宗商品需求的支撑也是有极限的。

展望后市，原欣亮表示，下半年受内需和部分政策影响，进口量较上半年会有所回落。在现在的全球经济格局中，“中国因素”并不足以引导“商品牛”，目前欧洲经济强劲，美国经济温和增长，随着各国的货币政策收紧，很难出现以前的由量化宽松或4万亿元投放造成的商品的牛市。建议投资者关注结构性市场机会。

姜兴春表示，国际方面，“中国因素”影响在淡化，全球大宗商品表现乏善可陈，预计低位震荡将会维持一段时间。国内方面，大宗商品价格重心整体震荡上移，主要是与黑色系供应偏紧有关，但这并不是牛市，预计商品还将维持区域震荡。

“目前，全球的商品供应和中国国内产能都存在严重过剩情况，而美国进入加息周期，对于商品也会产生较大的压制。因此认为‘中国因素’对于商品的需求仍会产生支撑，但‘商品牛’行情很难持续。”黄李强表示。