162家公司无实际控制人 实控人“深藏功与名”考验公司治理

近期，上市公司公告变更为无实际控制人，或者实际控制人成谜的案例频频爆出，这给公司治理提出了新的课题。市场人士指出，成熟的无实际控制人公司，需要良好的治理结构作为支撑。一些无实际控制人公司则容易陷入多方角力，还有一些则是为了重组或者“隐身”的诉求。

“无主”案例增多

A股上市公司中，无实际控制人的案例正在不断增多。近期，就有多家上市公司公告，实际控制人变更为无实际控制人。

6月19日，长电科技公告，公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项实施完成后，芯电半导体持有公司14.28%的股权，成为公司第一大股东，新潮集团持股13.99%，国家集成电路产业投资基金股份有限公司(简称“产业基金”)持股9.54%，三家主要股东的股权比例较为接近，且互相之间不存在一致行动关系或安排。同时，本次重大资产重组方案约定，新潮集团将向公司提名2名非独立董事、产业基金将提名2名非独立董事、芯电半导体将提名2名非独立董事，公司后续将进行相应董事改选事宜。因此，目前新潮集团、产业基金及芯电半导体任何一方均不能单独控制上市公司，公司从有控股股东、实际控制人变更为无控股股东、无实际控制人。

6月29日，云南白药公告，持有41.52%公司股份的控股股东白药控股，已办理完成增资引入江苏鱼跃的工商变更登记，其注册资本由30亿元升至33.33亿元。白药控股的股权结构由云南省国资委与新华都各持有50%股权变更为云南省国资委、新华都、江苏鱼跃分别持有45%、45%、10%的股权，无任何一个股东能够实现对白药控股及云南白药的实际控制，白药控股及云南白药均变更为无实际控制人企业。

财汇金融大数据终端统计，截至7月12日，共有162家A股上市公司无实际控制人，较2016年10月19日的142家进一步增加。

无实控人的N种原因

法律人士分析，出现无实际控制人情况，主要有以下原因：一是公司上市之初股权分布较分散，如江阴银行第一大股东江阴长江投资集团持股比例仅4.36%；或者虽然拥有控股股东，但控股股东背后力量较均衡。

二是随着公司上市时间日久，第一大股东逐步减持，其背后实际控制人对上市公司的控制力逐步减弱，直至失去绝对控制力。顺络电子2016年6月2日公告，公司第一大股东金倡投资减持股份至11.97%，顺络电子将不存在控股股东及实际控制人。