行情“刚开始就结束” 今年高送转炒作覆灭？(2)

高送转行情的走弱自然和政策的监管关系密切。2016年底，深交所发文规范了高送转公告格式，新增要求：预披露高比例送转方案的公司尚未披露报告期业绩预告的，应当同时披露业绩预告，且更加强调“高送转与公司业绩成长性是否匹配”，原则上不支持亏损或业绩大幅下滑的公司高比例送转。

在新监管的要求之下，2016年年报高送转的数量出现了显著下降，10送转10以上的预案数量只有123只。

此外，今年4月份，证监会主席刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上表示，“10送30”的高送转方案在全世界罕见，必须列入重点监管范围。此番言论正值历年高送转行情最活跃的4月份，许多原定高送转的公司转向现金分红，一些机构投资者也放弃参与高送转的炒作，避免合规踩雷。

“往年的中报主题炒作会配合其他一些主题进行，如高送转，但由于目前身处强监管环境之中，这类取巧的炒作机会不大。”上海市某私募人士表示。

在严格的政策监控之下，今年的高送转方案来得也特别晚。从以往的情况来看，中报高送转预案从6月份开始披露，7—8月份是密集披露期，而今年披露时间相对较晚，上述两家公司都是在今年7月份才开始发布信息。

“我们认为高送转效应衰减的原因在于三个方面，第一在于监管层的打击，许多高送转概念的炒作脱离基本面的支撑，为了高送转而高送转。高送转与减持相配合，更是成为监管层的重点打击对象。第二，在于价值策略完胜成长策略，在实施高送转的公司大多为净利增速高的成长型公司，在成长投资完败于价值投资的背景下具有高估值、高成长属性的高送转标的也受到了牵连。第三是投资者结构的变化，个人投资者交易活跃度降低，对于高送转概念的炒作会有降温作用。”中航证券分析师董忠云表示。

他认为，在强监管、成长策略受挫、散户退出的三个因素的推动下，今年高送转效应已经衰减。对标美国证券市场拆股活动的历史，随着我国机构投资者的进一步增加，高送转的超额收益或将进一步衰减。

机构连续三天大手笔撤离

在高送转行情走弱的背后，是机构对于该概念题材的放弃。从深交所公开交易信息来看，机构从炒高的平治信息上坚决离场，连续三天大手笔卖出，游资成了接盘侠。