投资风向标：市场仍是多头趋势 寻找中报业绩表现靓丽的行业(2)

自2015年4季度开始，金融杠杆问题突出，本次金融加杠杆风险的一个比较独特的环境是短端货币供应猛增。在经过短暂的风险识别后，货币和监管政策同时发力控制金融风险。

鲁政委：2017年M2增速难以突破个位数区间

兴业银行首席经济学家鲁政委11日发布的研究观点指出，依据贷款增速、外汇占款增速、证券净投资增速和其它项目增速的变化，估算2017年下半年M2的增速。在乐观情境下，假设全年下半年地方债发行增长较快、外汇占款流失明显减少，那么，2017年第三季度M2增速可能在8.9%左右，第四季度M2增速或将反弹至9.7%。

申万宏源：物价保持稳定 政策将维持目前偏紧格局

从物价形势看，中国经济目前正处于既无通胀也无通货紧缩的阶段，政策总体上将维持目前偏紧的格局，以静制动，保障全年保增长和防风险目标的完成。

【楼市】

大批三四线城市房价破万元 潜在库存难消化

据链家研究院经过调研后发现，大批三、四线城市房价已经突破1万元/平方米，其多聚集在“环京”、“环沪”城市圈中。“一、二线城市楼市去杠杆，三、四线城市楼市火热的背后，除了一、二线城市外溢的购房需求外，源于棚改货币化带来的加杠杆购房行为则是主要原因。”杨现领向《证券日报》记者表示，这与人口流动方向相违背，预计下半年就会降温。但降温之后的危机则是，开发商今年抢地带来的潜在库存将难以消化。

房地产金融风险无近忧有远虑

《专题报告》谈到，在信贷政策方面，一二线城市房地产信贷对住房价格弹性较大，鉴于这些区域的高房价及高增长率，有必要持续性采取紧缩性信贷政策；而对住房价格较合理的三四线城市，可以适当采取较宽松的信贷政策；对住房价格畸高而需求支撑不足的部分城市，要加强金融领域风险监管和风险防范。

美国房地产价格或迎来50%至75%的跌幅

有分析人士指出，美国资产价格将经历大幅贬值-艰难回涨-进一步贬值的循环之中，他还预计未来五到十年之中，美国房地产价值或将缩水75%甚至更多。

【债市】

东方基金姚航：短期债市仍面临冲击

东方基金固定收益部副总经理姚航认为，债券类资产收益率短期仍面临冲击，随着监管落地、经济回落，长期仍有下行机会。建议风险偏好较低的投资者可将固定收益类资产配置占比设置为80%左右，其余20%左右的比例适度参与权益市场等高收益、高风险资产。