万达“借”融创296亿贷款收购自己(2)

再回到融创和万达的交易来看，公告未透露这些资产交易涉及的具体贷款额度，仅表示项目公司的贷款担保，将转为由融创提供担保措施。

有银行内部人士认为，这是一笔典型的承债式收购。所谓承债式收购，即A公司收购B公司将B公司的债务一并买走。这种案例在国内不多见，但国外比较常见，因为国内小企业信息透明度低，做假账较多，只有债权债务关系清晰的大企业才敢做。

而对交易的具体情况而言，一方面，酒店回报率非常低，低价转让后，万达可以进一步弱化地产标签。至于文旅项目，业界有观点认为，旅游地产短期难以为万达带来利润回报，无法为万达造血，因此也成为“割肉”首选。

海通证券分析师姜超评价称，万达获取土地的成本低，资产质量高。房地产资深观察人士黄立冲则指出，孙宏斌看中的是万达文旅项目的土地，这笔买卖背后动因在土地储备。除了上述文旅项目和酒店之外，万达与今年年初投资乐视的融创还同意在电影等多个领域全面战略合作。

（本报记者邸宁对此文亦有贡献）

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