40家券商270份研报编织乐视“大花轿” 仅7份说谨慎“抬”(3)

最执着的研究员：追踪五年半

对于发布乐视网研究报告最多的高华证券，也是值得一提的。

东方财富通Choice金融终端收录的高华证券对乐视网的42份研究报告中，最早的一份来自2011年11月28日，最近的一份发布于2017年1月18日，署名中都有“廖绪发”。

也就是说，这位研究员花费了长达5年半的时间对乐视网进行跟踪。对于乐视的态度，很长一段时间，以乐观为主，但也有短期谨慎的时候。

如2012年6月7日，他将乐视网的评级下调至“卖出”并表示，2012年以来乐视网依托精品剧独播在流量和广告收入上取得了长足进步。但是，由于一段时间乐视网股价上涨，它对应的2012年市盈率高达45倍，处于行业最高水平(平均为28倍)。根据他的测算，乐视网当前股价距离目标价格(31.98元)隐含的下行空间达到26%。

不过廖绪发一直较为看好乐视网的生态链建设。如2014年4月11日，他指出“公司将凭借出色的战略、定位和执行来分享数千亿规模以上的电视新媒体市场。公司抓住了智能电视端竞争的核心要素：‘平台+内容+终端+应用’的垂直一体化全产业链模式。”他对乐视网给予了61.82元的12个月目标价格，距离当时股价存在59%的上行空间。

在2015年12月廖绪发预计用户增长和互联网电视货币化将是乐视网未来三年增长的关键推动因素，认为“从2016年开始，货币化将在会员增长、广告收入和附加值服务等方面为乐视网创造效益。”他给出最新12个月目标价格为人民币68.09元，对应有16%的上行空间。

不过，2016年11月14日，在贾跃亭接受专访时证实了LeEco现金紧张后，高华证券将乐视网移出“强力买入”名单。最近一次高华证券发布的乐视网研究报告在2017年1月18日，当时乐视网宣布了168亿元的重组计划。但是高华证券仍然对其暂停评级。

(原标题：40家券商270份研报编织乐视“大花轿” 7年里仅7份说谨慎“抬”)