有色钢铁煤炭股怎么突然又爆发了？五大券商观点(2)

2）供给侧改革提供的不仅是长期“故事”，还有短期“故事”：低库存和控产品种的价格可以无视产能需求关系持续上涨且难以证伪。

基于这种判断，中信证券认为，这轮涨价应该不会轻易扭转。当前的时点不仅有涨价潮的催化，还是一个重要的业绩反转观察窗口。基本面见底，估值又不高，安全性也比较好的部分具有涨价预期的周期品板块，大概率将成为A股新的强势板块。

广发证券则认为，从基本面来看，“需求下滑比想象的慢”和“供给调整比预期的快”造成了近期部分周期品的供需失衡，产品价格上涨使得周期股的“不确定性折价”趋于消失。市场此前对二季度以后的宏观经济形势争议极大，一些强周期行业始终面临“不确定性折价”；而进入6月份以后，工业企业利润增速和PMI等数据超预期表明二季度经济增长并不悲观，同时地产链在三四线城市去库存的背景下体现出较强的“韧性”，使得周期品需求端的悲观预期有所修复。

兴业证券和广发证券观点类似，该券商也认为，以有色、煤炭为代表的周期板块中中报业绩超预期和最新公布的PMI数据超预期的双重催化，本周周期股迎来一定反弹，相应估值有所回升。

海通证券着重强调了低估值，该券商指出，业绩向好、股价下跌导致估值快速下降。在95个中报预披露个股中，14个预减少，2个亏损，其余全部同比增长。除了一贯PE值在20倍以内的加工股，还有一批矿业股2017年PE回归30倍以内，配合上库存下降和经济数据超预期，周期股弹性骤起。

多数券商短期乐观中期谨慎

周期股异军突起引发亿万股民关注，但多数券商仅仅认为这只是短期反弹。

中信证券表示，中期来看，由于利率上行趋势和PPI同比下行趋势不改，目前只判断周期股仅有交易性的机会。但是，未来一些因素及其变化可能会改善市场对周期板块的预期，打开空间。按照可能性由大到小，提出三个层次的猜想：

猜想一：需求侧，基建回暖。从中国采购招标导航网上提取数据并计算的领先指标显示，2017年9月以后国内基础设施建设投资增速可能会止跌并出现明显的反弹，这个猜想兑现的可能性比较高；但是，这个猜想即使得到兑现也需要等到10月初公布9月份的基建投资数据。

猜想二：供给侧，产能去化再发力。水泥、玻璃、电解铝、造船等今年新增行业的产能去化政策若推行力度加大，不能排除从去产能变成去产量的情况，在信用环境更紧的环境下，这种控产保价的平衡恐怕更难打破。有去年焦煤焦炭的前车之鉴，今年出现这种情况的可能性虽然不高，但依然值得密切关注。