股市监管展望：不光证券法、IPO 多项政策细则将有新进展(3)

申银万国分析师龚芳指出，预计未来一段时间内新股发行速度将维持现有每月20-30家的水平，另外，监管层也将继续完善信息披露制度和投资者保护制度，把稳定市场作为修复市场、发展市场的基本前提，对 IPO 进行改革提高 A 股的市场化程度。

监管从严趋势不改引导资金脱虚向实

去年以来，证监会改进监管导向，从各个方面大力推进依法全面从严监管。

在抑制投机炒作方面，持续依法规范和拓宽资金入市渠道，加强对“忽悠式”、“跟风式”重组和盲目跨界重组的监管，投机炒“壳”之风得到遏制。

在规范市场秩序方面，强化证券交易所的一线监管，推动建立“以监管会员为中心”的交易行为监管模式，交易所在督促市场主体提高信息披露质量、防范异常交易行为、发现违法违规线索等方面发挥了越来越重要的作用。

在健全监管基础设施方面，加快资本市场中央监管信息平台、中央监控系统等基础设施建设，提升监管的信息化、智能化水平。

在加强违法违规行为惩处方面，集中开展打击IPO欺诈发行、虚假信息披露、中介机构违法、操纵市场等专项执法行动。去年查处的案件数量和罚没金额创历史新高，今年前6个月证监会出具的行政罚没款达63亿元，超过去年全年。

从严监管趋势的确立，在后续的政策延续性上还将有所体现，证监会副主席姜洋指出，证监会将继续将保持监管定力，改进监管方式，继续把依法全面从严监管推向深入。

一是继续引导上市公司、证券期货经营机构回归本源，专注主业，严防投机炒作和资金脱实向虚。

二是切实加强市场法治建设，从制度上解决违法成本偏低、执法手段不足、执法威慑力不够等突出问题。

三是紧紧依托人民银行牵头的金融监管协调工作机制，加强监管信息共享和政策沟通协调，把握好节奏和力度，避免政策“碰头”叠加，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

中金公司首席策略分析师王汉锋认为，在监管趋严之下，政策面对股市走势的影响越发显著。当前金融行业去杠杆持续推进，预计后续金融去杠杆将更依赖于升级和优化监管规则，而非简单收紧流动性。下半年，党的十九大和中央经济工作会议的召开，我国金融改革的持续推进，以及美联储可能的加息或缩表，将是影响市场的重要因素。