债券通新债持续火热 揭秘认购到中标全过程(2)

据了解，对于在上海清算所登记托管的债券，在发行认购前，境内发行人、各境内承销团成员和CMU应已在上清所分别开立发行人账户、持有人账户和名义持有人账户。上清所和中央国债登记结算公司为总登记托管机构，CMU为次级托管机构。债券通资金收付则通过CIPS办理。

机构抢滩，银行主导

记者了解到，在中国人民银行、中国银行间市场交易商协会统筹协调下，银行与券商等均积极布局债券通一级发行工作，但目前来看，在债券通承销和发行工作中，银行占据主导优势。

以中国银行为例，昨天债券通一级市场的7个试点项目，中行参与承销了其中5个项目。

中国银行有关人士向第一财经记者表示，债券通项下的承商商、做市商目前以银行为主，主要有两方面原因。第一，目前债券通开放的是境内银行间债券市场，承销商中银行的市场份额为主体，做市商方面，银行对发行人的境外服务和境外投资者认可度均优于券商。

第二，相较于券商，银行可以提供更为完善的一揽子服务。不只是一级发行与二级交易，还包括货币兑换、衍生品服务、风险管理、托管、结算、清算等。

而一位券商人士则表示，截至目前，券商参与债券通发行的并不多。具体来看，昨日的五只信用债中，国家电力投资集团、中国长江三峡集团、中国华能集团、中国联通公司、中国铝业公司披露发行信息，共发行4只超短期融资券、1只短期融资券。其中，只有中信证券、海通证券等作为联席主承销商参与其中。

券商人士对记者表示，一方面，国开债、农发债这些利率债一贯由大行牵头发行;另一方面，债券通项下的信用债发行目前以短融中票为主，这些都是在银行间发行的，大部分中小券商并没有此类权限。未来随着债券通项下公司债和企业债发行陆续开启，券商也有望进一步发力。

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