德拉吉鹰嘴初露，欧元、德债“报复式上涨”(3)

刘健认为，下半年制约人民币走势的原因主要有三：第一，一季度GDP增长6.9%，下半年，经济增速可能逐季放缓，从而可能对人民币汇率带来一定压力。货币信贷等金融指标通常先行于经济指标一个季度，随着货币信贷增长的回落，三季度、四季度经济或出现回落。第二，当前美元指数的走弱主要原因，主要是因为特朗普政策实现远低于预期，但美国经济基本面依然较好。年内美联储可能还有一次加息并将启动缩表，而且美元指数跌破96中枢价位后，进一步下跌空间不大。

第三，欧元区经济复苏可能使其货币政策收紧超预期，可能使人民币对欧元面临贬值压力。

覃汉也表示，跨境资本流动出现了企稳的迹象，不少国内投资者将这一信号视作下半年货币政策“跟随加息”压力减小，甚至重新获得宽松空间的重要证据之一。但人民币汇率“逆袭”不可忽视的一个外部环境是美元表现疲弱。年初以来美元指数已经累计下跌6%，但人民币对美元仅升值2%左右，从这个角度看，人民币算不上强；或者说，离开了弱美元，人民币汇率还能不能稳得住，其实并不确定。

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