时隔两年国际收支再现双顺差 资本外流缓解助稳人民币(2)

这其中一个重要的因素在于正的估值效应，也就是因为美元指数的走弱，非美元货币对美元升值，资产价格升值。“不能简单地认为估值效应是导致外汇储备增加的主要原因。因为，正的估值效应不仅是今年上半年有，去年上半年也有，但如果剔除估值效应，去年一季度外汇储备下降1293亿美元，而今年一季度仅下降了25亿美元。最根本原因是资本流出的势头得到了缓解。”周四在澳新银行和彭博共同举办的“人民币创新体现”论坛上，管涛表示。

与此同时，他认为，资本流出得到缓解的原因也不能简单归结为监管，监管加强是必然的，针对市场出现的恐慌性资本外流，监管部门采取了一些临时性的措施，但更主要还是市场自身的原因。

根据外汇局公布的数据，截至今年5月末，从涉外收支的结售汇比例来看，市场主体结汇率有所上升，购汇率有所下降。银行客户结汇与涉外外汇收入之比为62.7%，较前4个月的结汇率上升0.6个百分点;银行客户购汇与涉外外汇支出之比为67.4%，较前4个月的购汇率下降0.5个百分点。

“这说明市场对于价格信号作出了反映，主要是因为人民币并没有像去年年底所预期的出现大幅贬值，反而出现了反弹，这种情况之下，市场主体调整了结售汇的策略。”管涛表示。

外汇局新闻发言人6月29日也就一季度非储备性质的金融账户转为顺差作出说明称，一方面，境内主体对外投资趋于理性。一季度，因国际收支交易形成的我国对外金融资产净增加547亿美元。具体看，对外直接投资资产净增加205亿美元;对外证券投资资产净增加147亿美元;对外其他投资资产净增加194亿美元。

另一方面，境外投资者持续增加对我国的投资。一季度，对外负债净增加915亿美元，上年同期为净减少135亿美元。具体看，外国来华直接投资净增加331亿美元，仍保持了较高水平;来华证券投资净增加68亿美元，上年同期为净减少189亿美元;来华其他投资净增加516亿美元，主要是非居民存款增加，上年同期为净减少385亿美元。

资金流入意愿增强

管涛表示，下半年随着中国经济的企稳，外汇储备止跌回升应当是大概率事件。这主要有三方面原因：一是来自中国经济基本面，二是中国资本市场开放，三是金融去杠杆下货币政策不会放松。