无视风险！这些上市公司为何暗度陈仓隐瞒控制权转让？(2)

但是公司此前的信息披露却是：转让7.59%股权，再质押12.41%股权，即控制权仍在荀建华手中。直到本报深度报道后及监管层多次问询后才披露实情。

双层股权结构隐患大

除了在监管追问下已经坦陈的隐匿式易主之外，还有一些公司也在通过表决权委托、新人进驻董事会等途径试图转移控制权。

例如，凯瑞德的卖壳意愿就可谓“司马昭之心”。今年3月27日公司称，第一大股东第五季实业所持有的公司11.61%股权虽已全部被司法冻结，但其拟与张培峰就11.61%股份所对应的投票权委托等事宜进行磋商，该事项可能会导致公司实际控制人变更。不过，此次交易被交易所的一纸问询函挡了回去。由于公司和实控人、董事长吴联模均处于证监会立案调查期间，交易所要求其说明委托11.61%股份投票权的行为是否合规、是否违反相关主体曾作出的承诺。公司4月12日披露，大股东第五季实业与张培峰就投票权委托相关事宜尚未达成一致，故终止股票投票权委托。

投票权委托虽然终止，但是从一系列动作来看，第五季实业已实质让权给张培峰，至于二者是否存在桌下协议，则不得而知。3月24日，原实控人吴联模因个人原因，申请辞去公司第六届董事会董事、董事长职务及其在公司董事会各专门委员会中的任职，此后将不在公司担任其他职务。4月13日，公司董事会则选举张培峰为继任董事长，此后，张培峰开始在二级市场增持股票。截至6月15日，张培峰已持有公司880.06万股，占比5%，并表示拟于未来12个月内继续增持。

此外，威华股份近期宣布易主盛屯集团也颇有看点，此次易主历时长达一年，分为股权协议转让和投票权委托两步交易。2016 年6月17日，盛屯集团与威华股份原实际控制人李建华签署了《股份转让协议》，受让李建华持有的威华股份4000万股(占比8.1516%)，当初盛屯集团仅表示参股是为了“获取未来投资收益”。

今年6月15日威华股份进一步宣布，李建华拟将其持有的威华股份10.49%股权对应的表决权以及提名和提案权委托给盛屯集团行使，本次交易不涉及资金。至此，盛屯集团可支配的表决权达到18.64%，成为第一大股东，公司实控人变更。回过头来看，二者是否在当初就有更深层的考虑，值得玩味。

在分析人士看来，表决权委托会导致上市公司双层或多层股权结构，存在一定风险隐患。例如，如果股东之间发生分歧，可以随时撤销表决权委托，这对上市公司经营和治理的基本面都是非常不利的。上海明伦律师事务所律师王智斌则认为，一定程度上的股权分离，可能会导致股东滥用权力等新问题出现。