李迅雷：终于被纳入MSCI A股向成熟市场迈进一步(2)

我没有找到最新的关于新兴市场和成熟市场的家数的数据，但基本格局还是没有变化，说明市场进步是一个非常缓慢的过程。对于A股被纳入新兴市场指数对股市带来的利好，其实非常有限。因为A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数的权重将分别为1.7%和0.5%，意味着境外资金在A股的配置规模将在600亿-700亿元人民币，相对于A股40多万亿元的流通市值而言，可谓杯水车薪。而且，正式纳入要等到2018年的年中。

我们离成熟市场还有多远？

记得2005年的时候，就有人将我国股市的电脑化程度、市价总值、交易额等指标与西方成熟股市作比较，认为我国股市规模已经达到甚至超过了世界一流股市的水平，5年的发展速度相当于人家股市200年走过的历程。更有人据此提出我国股市发展的更高更快目标，如迅速向外资开放、大力开创诸如股指期货之类的衍生产品等，期望在一、二年内使当地成为国际性的证券交易市场，进而确定国际会融中心的地位。

为此，我在《中国证券市场导刊》上发表了一篇《中国股市、股价与经济发展》的长文，认为中国股市要成为成熟市场，至少需要20-25年时间，这在当初被认为是匪夷所思的观点，认为我太悲观了。如今看来，简直是匪夷所思的“乐观”。

文中指出：股市不可能超越一国经济条件而发展，它也不可能成为不发达金融市场中的一枝独秀;只有当一国经济水平接近发达国家水平，而且包括货币市场、资本市场、外汇市 场、黄金市场在内的金融大市场走向成熟之时，才会给股市走向成熟创造条件。纵观世界一流股市所在国的经济实力，其人均GNP水平无一不在10000美元之上，而人均GNP水平是 较能客观反映一国综合国力的代表性指标,我国人均GNP仅为450美元左右，不足发达国家的5%，很难想象在一个经济实力还很弱的国家中会出现一个世界一流的股市。