媳妇熬成婆：这家老字号苦等九年终于上市！但它不是最惨的(2)

豫园商城下面的餐饮也非常驰名，规模比西安饮食还要大，今年一季度营业收入下降1.98%，去年餐饮业营业收入5.58亿元，而前年为5.69亿元。金陵饭店去年餐饮业营业收入1.50亿元，前年为1.42亿元，同比微增。

老字号的生意好，顾客盈门，而且价格卖得也不便宜，为什么赚不到钱？

老字号寄托的主要是情感，人们认的不仅仅是品牌，还有场地。此外，老字号的标准化，效率都是问题，尽管生意好，但是成本高，和未上市公司相比，还面临着税收等成本压力。

广州酒家就是这样一个老字号，这家公司起源于陈星海1935年创办的“西南酒家”，有“食在广州第一家”的美誉，一度代表粤菜的最高水准。1956年，广州酒家公私合营后成为国营企业。

广州酒家IPO之路始于2008年，2010年，广州酒家开始递交申请材料，最初希望登陆深市，2014年遭证监会否决。经历几年变动，2015年改为冲击沪市 ，其路途可谓漫长。

从历程到定位，都和全聚德等老字号非常相似。

假若广州酒家像这些老字号一样，那就意味着增长潜力有限，投资价值不足。

据相关数据显示，1600多家老字号餐饮中，20%长期亏损，有的甚至被市场淘汰，约有70%勉强维持现状，其中只有10%经营良好。

食品制造

广州酒家和上述餐饮公司有所不同，虽然叫酒家，其实是以食品制造业为主，直白的说，月饼虽然只占营收的四成，但是却占到毛利润的一半以上。

招股书显示，广州酒家餐饮业务拥有15家直营店，1家参股经营店和1家加盟店，均位于广州。食品制造业务方面，有114家饼屋直营店，43家饼屋加盟店。

这家老国企，在月饼制造方面鲜有可争锋的，到中秋季节，广州大街小巷都在卖广州酒家的月饼，是很拿得出手的礼品。

月饼有很强的季节属性，同时又有礼品属性，有不少人认为卖月饼没有多少想象力，这就错了，看广州酒家财报就知道，卖月饼比开酒楼赚钱多了。

而且月饼制造容易把控质量，容易批量制作，可以降低成本，利于品牌输出。

月饼制作，和餐饮业的逻辑不同。这个行业出了双汇这样的大公司，也有像三全食品这样的知名企业。而且，月饼是全国性食品，广式月饼在全国都是出名的，生产和销售的规模容易扩大，要比餐饮业想象空间大得多。