收益率最高涨逾6％ 货币基金成现金理财新选择(3)

分析人士还认为，6月份，美联储加息板上钉钉，缩表也在时间表上。尽管此次加息对于中国的外溢效应可能不如之前，但因银行体系将面临新一轮MPA(宏观审慎评估体系)考核，这将给货币市场带来阶段性冲击，资金面或将进一步收紧。另外，从同业存单供需情况来看，6月份同业存单到期量创历史新高，“供需缺口”加大同样会对资金面造成一定压力，货币基金收益或将进一步提高。

“基金作为一个收益组合，配置的资产有相对的期限，虽然现在收益率在上调，但这个过程中基金组合里的资产要陆续到期才可以重新配置，所以资金紧张的情况反映到货币基金收益率调整的速度会慢一些。”王超也说。

注意流动性风险管理

不过，由于货币基金属于低风险投资定位，其最大的风险来自于流动性风险，这对基金管理人的风险控制提出了较高的要求和考验。

去年年底，银行现金头寸紧缺，债市流动性紧张，进入困境，货币基金遭到了不同程度的赎回，“爆仓”传言再起。

“那次之后，不仅监管层，公司内部风控都非常重视流动性的风险管理。”上述北京货币基金经理也坦言。

3月31日，证监会就《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定(征求意见稿)》(下称《规定》)正式对外公开征求意见。

《规定》对货币市场基金提出了特别要求，要求货币基金规模与风险准备金挂钩，限制随意新发货币基金。《规定》第29条规定，“同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的货币市场基金的月末资产净值，合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200倍。”

“对普通投资者来说，投资货币基金，挑一些公司历史业绩好、规模大的基金公司，相对有保障一些。一些基金公司发展很快，去年年底出现了债市危机后，受到冲击很大，随后监管层出台了新规，就提到了一家基金公司发展货币基金规模上限是它风险准备金的200倍。如果在200倍以内是没有问题的，但对于次新基金公司，就没有风险准备金，如果它们发展货币基金，保护就差一些。”上述北京公募货币基金经理进一步表示。

另一个监管则是对信用债比例的投资限制。“从比例上来说，有一个约束，投资债券类资产的比例限制在40%以内，就是为了针对去年年底出现的货币基金负偏离情况。去年年底一些基金公司投了大量存单，导致负偏离失控，按照《规定》的话，也能更好地保护投资者利益。”该北京公募货币基金经理告诉记者。