招商证券策略会又召开了！本次会议到底讲了啥？(3)

债市下半年机会大

在日前发布的2017年中期固定收益策略报告中，招商证券固定收益研究团队徐寒飞博士认为：经过了剧烈波动和调整之后的中国债券市场下半年的“机会”很大。

一是市场可能对“监管冲击”和“负债端冲击”反应过度，矫枉过正；二是中期来看，监管事实上在约束商业银行以规避监管的形式“扩表”，可能引致机构降低高风险资产的占比，增加低风险资产(债券)的占比；三是长期来看，债券收益率仍然会受到国内经济增长潜在增速的约束，长期增长可能在寻底，这意味着中长期利率的上升空间是非常有限的；四是短期来看，由于近期美元持续走弱，人民币出现“补涨”，叠加“债券通”启动，债券市场的Carry大幅提升，潜在投资需求也有上升趋势，对于大型金融机构来说，配置机会已经悄然到来。

所谓“魔咒”

或许只是市场一致性预期

其实一家券商召开的普通策略会，跟大盘涨跌显然找不到必然联系。然而魔咒之所以成为魔咒，是因为市场形成了共识，一旦大家有了一致预期，就会对操作形成潜在暗示，从而影响市场。尤其在弱市中，各类魔咒“显灵”的概率较大。

数据显示，近五年招商策略会召开时期对应市场表现，策略会当天召开下跌概率为90%，策略会次日涨跌表现则优于召开首日，但是策略会期间总体下跌概率仍然达到80%。

(原标题：【中证午间道】招商策略会又召开了！大盘果然……本次会议到底讲了啥？)