严禁操纵市场！ “北向通”四大异常交易将被重点监测(2)

“通过直接入市的方式投资境内债市，对机构的规模、人力、财力等方面都有一定的要求。”何昕称。

何昕称，通过“北向通”投资境内债市的国际投资者，如果需要对冲外汇风险，需要在香港结算行办理，而非直接在内地市场进行外汇风险对冲。

“目前国际投资者进行人民币汇率风险对冲时，使用最多的工具就是汇率掉期。但由于离岸人民币资金池规模有限等原因，在香港进行掉期交易的成本比内地要高。”何昕说。

何昕还表示，尽管当前中国国债和政策性银行债的绝对收益率比美国相对较高，但中美债券利差会被汇率风险对冲的成本“吃掉”大部分，这也是目前境内债市的境外投资者不多的一大原因。

数据显示，截至今年4月底，中国债市境外投资者占比仅为3%左右，而同期印度、泰国、马来西亚这一占比分别为3.7%、8.5%和14.7%。

不过，何昕认为，随着金融去杠杆的推进，国债收益率还会有一定的上行空间，叠加市场对人民币贬值预期的淡化，下半年可能会有更多海外投资者投资境内债市。

(原标题：严禁操纵市场!“北向通”四大异常交易将被重点监测)