沈建光：弱势美元还会反转吗(2)

另一方面，欧洲经济特别是火车头德国经济的向好态势，也为欧元走高提供了支持。当前国际金融机构、企业界已有不少声音表示看好欧洲经济。如IMF在最新一期经济展望中调高了对欧元区经济的判断，但保持对美国经济增速的预测不变。同时，全球最大资管公司贝莱德CEOLarryFink也在纽约投资者会议上表示，由于税改和基建政策的不确定性，美国经济前景正变得更糟，但欧洲经济看上去正在走强。

而从数据来看，欧元区一季度季调后GDP季率终值为0.5%，GDP年率终值为1.7%，显示欧元区经济已经在复苏的轨道上。其中，德国的复苏更是非常强劲,如德国IFO经济研究所发报告称，德国企业景气判断指数升至1991年开始统计数据以来的最高位;由于经济扩张超过劳动力增速，德国一季度职位空缺数创历史新高，突破100万个;3月份德国货物贸易进口和出口总额双双创下有相关统计以来的单月最高纪录;德国政府2017年对德国经济增长预估从之前的1.4%上调至1.5%等。

第三，非美元货币的积极表现。

今年日本经济因强劲的出口和工业产出现明显反弹，日本一季度经济环比年率增幅达2.2%，为一年以来的最快增长，也是连续5个季度实现经济扩张，支持日元升值。IMF等国际机构与日本央行均上调了对日本经济前景的预判。有报道称，日本央行已在内部讨论，当非常规的货币刺激政策结束时可使用哪些工具，以及未来退出极宽松政策会有何种影响。

此外，新兴市场国家货币也一改去年对美元走贬的态势，今年以来，墨西哥比索领涨10.2%，俄罗斯卢布升值6.8%。在此背景下，人民币对美元中间价今年至今升值2.24%，与中国经济企稳、货币政策收紧等密切相关。

当然，虽然人民币对美元收盘价保持升值，但相对于其他非美元国家，升值较少，CFETS汇率指数走低。面对这种局面，央行于5月26日对汇率中间价机制进行修改，加入了逆周期因子，意在降低非理性市场预期，此后十天人民币对美元中间价升值1.11%，突破6.8，短期内升值的态势十分显著。

展望未来，笔者认为，今年美元走弱、欧元走强的趋势出现，对于中国是个利好。有助于人民币汇率保持稳定，预计年底之前，人民币对美元汇率有望保持在6.8左右。

(作者系瑞穗证券亚洲公司首席经济学家)