期货收盘丨工业品全线上扬 螺纹钢继续修复深贴水

周一，国内商品大面积走高，黑色系强势反弹，铁矿石领涨，热卷、焦炭紧随其后。有色金属集体上扬，沪锌继续高歌猛进，沪铜触及一个月高位。化工品后来居上，PVC表现抢眼。农产品大多下跌，棕榈油独涨逾2%。

具体看，铁矿石涨2.6%，塑料、热卷涨2.3%，沪锌、沪铅涨2.2%，焦炭涨2%，郑煤、橡胶、鸡蛋、螺纹钢、沪铜、沪镍涨超1%，焦煤、沪铝、沪锡收涨。硅铁跌2.3%，郑棉跌2%，沪银跌1.5%，沪金、玻璃、白糖收跌。

同时，国债期货今日大幅反弹。十年期主力合约T1709涨0.36%，五年期主力合约TF1709涨0.24%。

中国央行今日公开市场零投放零回笼。根据公告，中国央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，300亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有400亿逆回购到期。

巨幅贴水支撑螺纹钢继续反弹

5月23日至6月5日的连续八个交易日期间，螺纹钢期货出现连续下跌，现货虽也有所回落，但下跌幅度远逊期货。截至6月9日收盘，螺纹钢期货主力1710合约报收3017元/吨，现货螺纹钢上海HRB400价格在3610元/吨，折算到期货盘面为3722元/吨，贴水705元/吨，贴水幅度为18.9%，比前一日的贴水幅度略有缩小，但近期的贴水是历史最高水平。

远月合约贴水更深，螺纹钢期货1801合约贴水幅度达23.9%，1805合约贴水幅度达25.5%。这么大的贴水幅度，已经超过螺纹钢期货历史3个月的涨跌幅，比一轮单边趋势的幅度还要大。

兴证期货分析师李文婧认为，造成如此高水平的贴水，主要是因为市场的一致性预期。市场普遍认为螺纹钢的高价格不应该长期存在，因为宏观面上货币开始收紧，房地产政策收紧。从需求来说，螺纹钢很难有更大的增长。从供应来说，目前钢厂的吨钢利润也是近年的新高，前段时间螺纹钢的吨钢利润超过1000元/吨，而原料铁矿和焦炭都不稀缺。到了6月、7月后，市场预期随着淡季到来，螺纹钢需求环比会走弱，虽中频炉退出市场，但电弧炉的产能会补上增长，使得供需平衡，吨钢利润回到“合理”水平。但这种预期一直没有实现，特别是今年上半年，随着对供应一轮又一轮抓环保的压制。