安信陈果谈资金面：6月不会太紧 7月也不会太松(2)

（2）央企兼并重组：重点在电力和重型装备

根据6月2日国务院国资委举行的国企改革吹风会上国资委的相关表态，我们发现当前正在推进的央企兼并重组有着三大要点，我们可以总结为“供给侧改革+资源集中+资本集中”。

一是“供给侧改革”：要点是在推进中央企业集团层面重组时，重点推进煤电、重型装备制造、钢铁等产能过剩的领域重组。

二是“资源集中”：要点是推动中央企业以优势龙头企业和上市公司为平台，整合企业间相同业务板块相关资源，将资源向优势企业和企业主业集中。

三是“资本集中”：要点是发挥中国国有企业结构调整基金、中国国有资本风险投资基金的引导带动作用，引导国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业、关键领域和战略性新兴产业集中。

可以发现央企的兼并重组的三大目标：供给侧改革、突出优势企业和企业主业、占领重要行业、关键领域和战略性新兴产业。我们认为，央企兼并重组将继续推进，应重点关注电力、重型装备制造、钢铁等领域业绩较差以及具有龙头地位的央企相关上市公司。

（3）重点地方国企改革：重点在上海、深圳、天津

上海：地方国改重点关注排头兵上海：今年2-3家竞争类企业上市，8家企业职业经理人试点，5-10家员工持股试点。重点关注：百联股份、万业企业、上工申贝、光明地产等。

深圳：广东省作为仅次于上海的国资大省，深圳又是广东省的经济核心地区，目前深圳市属国企总资产已突破万亿元大关。深圳国资国企改革的顶层设计已基本成型，2017年全年计划会推进10家左右地方国企进行混合所有制改革，主要模式是管理层和核心骨干持股。远期目标明确，到2020年，混合所有制经济比重进一步提升，商业类国企基本实现混合所有制。可关注深圳本地股：深深宝A、深振业A、深纺织A、深物业A、沙河股份等。

天津：6月6日上午召开国企混改基金对接会，推出了由几十家天津市属集团梳理的200个混改招商项目，拟为天津市国有企业引入发展资金1100多亿元。天津因其特殊的地理和政治地位，决定了其在本轮国改中的重要地位。当前，天津国改进度较上海、浙江、广东等地相对落后。随着天津新一届领导班子就位，天津国企混改的决心和推进力度都颇为亮眼。目前，天津国企混改已经呈现提速态势。建议重点关注天津国企改革相关公司：天津磁卡、津劝业、海泰发展、中新药业等。

2.2.雄安：新区规划最快6月底上报，重点关注绿色生态、科技创新

6月6日，在中国城市百人论坛2017年会上，京津冀协同发展专家咨询委员会组长徐匡迪透露，雄安新区的规划方案编制预计6月底告一段落，将提交到中央审查。规划的一个重大挑战是白洋淀复杂的水陆状况，如何处理城和淀的格局。

绿色生态：近期，为改善雄安新区的生态环境，河北省保定市安排部署白洋淀及上游河道清洁专项行动，预计用50天时间对白洋淀及其上游的河道废弃物进行清除。建议关注：污水处理（碧水源、先河环保、首创股份等）、园林生态（乾景园林、铁汉生态等）、特色小镇（南国置业、华斯股份等）。

科技创新：河北省委常委陈刚任雄安新区临时党委书记，陈刚书记在此前任贵阳市委书记期间，成功将大数据产业打造为贵州的一个经济新名片，甲骨文、谷歌、英特尔、微软、IBM等世界500强企业相继落户贵阳，阿里巴巴、腾讯、奇虎360等国内互联网领军企业纷纷牵手贵阳。本次获任雄安临时党委书记，应该与其在西部地区成功发展高科技产业不无关系，我们可以预见在陈刚未来主政雄安新区期间，科技创新产业一定会是其产业规划的重要组成部分。建议关注：数字政通、银江股份、超图软件、浪潮信息、中科曙光等。

2.3.粤港澳大湾区：香港回归20周年将成为强催化

今年7月1日是香港回归20周年，预计将有较为隆重的纪念活动，或将有党和国家领导人出席。香港作为大湾区建设的核心组成部分，届时可能会有相关政策利好的出台。

港珠澳大桥海底隧道已于5月成功合龙，,进入了沥青铺装工程的最后冲刺阶段，按计划将于年底通车。粤港澳大湾区的另一大交通枢纽工程——深中通道也于去年年底开工。

未来粤港澳大湾区将与世界三大湾区比肩：粤港澳大湾区虽然发展规划尚未出台，但凭借其现有的区位优势、区域面积、经济体量、人口规模，与世界三大湾区相比也毫不逊色。粤港澳大湾区发展规划出台之后，粤港澳后续的融合发展令人期待。

粤港澳大湾区的黄金组合：三大港口（珠海港、盐田港、深赤湾）、三大地产（格力地产、华发股份、香江控股）、南山控股、塔牌集团、中集集团、佛山照明、东江环保等。

2.4.新零售：阿里股价新高背后的新零售战略，聚焦体验、重构零售

在6月8日阿里巴巴2017投资者日大会上，2017财年全年收入同比增长56%的优秀业绩和2018财年营收增长将达到45~49%的预期，推动阿里巴巴创下了IPO以来最大单日涨幅。帮助其成为亚洲最大市值公司的，还有其日益清晰的新零售战略。阿里巴巴CEO张勇向投资者和分析师详解了天猫正在引领的这场新零售变革：“从制造连接到重新定义零售，天猫四个方面实现了重构，包括品牌营销以及用户连接的重构、通路的重构、供应链的重构、线上线下商业业态的打通和重构。天猫成为全球品牌转型升级的主阵地、品质消费的主引擎以及新零售的发动机。”

在次日的阿里巴巴2017投资者日大会上，马云表示：“新零售的核心是从向消费者销售商品转向服务消费者。”“所有的线上线下从业者应该向同一方向努力，即让消费者快乐。”马云表示，阿里巴巴和银泰、百联有很多共识，“我们相信，如果可以帮助传统零售商是基于数据驱动业务，会让他们拥有更好的未来。”CEO张勇也表示：“阿里巴巴坚定线上线下要全面融合，银泰、百联是两个不同的试验场。阿里巴巴在线下的投资布局，包括苏宁、三江等，都是希望用互联网、大数据、物流和支付等能力，帮助零售业合作伙伴实现数字化转型，完成商业重构。”当日阿里巴巴盘中创下148.29美元的历史新高。

何为新零售？我们认为，新零售本质是一种以数据驱动的消费者体验为中心的泛零售形态。这一概念自去年10月阿里云栖大会上由马云第一次提出，由于切中传统百货（零售1.0）和传统电商（零售2.0）的要害，迅速引发业界的讨论和关注。同时与国务院办公厅次月印发的《关于推动实体零售创新转型的意见》不谋而合。值此阿里股价连创新高之际，我们也应该对其与众多零售巨头在新零售方向的战略转型与布局给予更多的关注。