投资风向标：抱团低估值龙头 关注周末的新股发行(2)

三紧之下中国经济可能出现的情形之一是既去杠杆，又不至于影响增长。情形之二是去杠杆导致风险释放，去杠杆半途而废，重新保增长。情形之三是紧缩仍不能抑制经济增长，经济过热。第三种情形只有在大周期向上时才能看到，从目前情况看，更有可能是第一种情形。这是一个动态平衡系统，三季度尤其关键。

兴业证券评5月贸易数据：“百日计划”效果现

受欧美消费及投资需求拉动，我国消费品及资本品出口均见增长；同时受“百日计划”影响，5月自美国进口大增进而使得我国进口超预期增长。展望未来，美国基建投资增长将拉动设备需求，进而支撑我国出口增长；短期内，受“百日计划”影响，我国进口或继续维持较高位置，暂无失速之忧。

招商宏观5月进出口数据点评：出口形势良好 进口比预期强劲

5月贸易顺差为408.1亿美元，较上月有所扩大并维持较好水平，但进口超预期造成顺差规模低于市场预期。

【楼市】

房地产投资拐点隐现 基建投资需再发力

随着房地产调控的推进，楼市交易明显降温。对于房地产投资何时出现拐点，有专家认为，房地产投资增速将从二季度开始拐头向下。另有专家认为，下半年房地产投资会随着房地产市场交易萎缩而有所回落，但幅度不至于很大。此外，下半年基础设施建设投资可能略有减速。

李宇嘉：二手房量跌价滞会否传导至新房市场？

考虑到摇号卖房、开发商仍积极拿地，新房市场的热度还在延续。不过，二手住房市场领先于新房市场，前者正在从楼盘降价向片区降价传导。若楼市政策和金融环境没有转向，二手房市场将会从量跌价滞(微跌)到量价齐跌过渡，并将传导至新房市场。

莫开伟：调控楼市需避免对房贷利率产生“耐药性”

笔者认为，楼市调控总用银行房贷利率这味药并不妥，用得多了、久了，楼市也会有耐药性了。所以，既不能把房贷利率当成楼市调控的“万能药”，更不能每到调控楼市就拿房贷利率“出气”。

【债市】

债市日评：5月进出口小幅反弹 债市进入基本面窗口期

周四(6月8日)整体公募信用债收益率较前日上行0.7BP至5.72%。其中AAA级上行0.1BP至5.12%；AA+级上行0.7BP至6.03%；AA级上行1.7BP至6.49%。