发债受阻：有房企借道信托“续命” 融资成本翻番(3)

“我们之前发了一个5.04%的十年期，但这家公司去拿银行贷款，其实很可能也就基准4.9%。”一名券商人士向记者表示：“更何况很多资质好的大型企业，从银行贷款还可以在基准上下浮。”

他表示，对于议价能力强的优质企业来说，信贷和债券利率倒挂明显。也正是因此，多家发行主体取消发债，不用“直接融资”而重新投靠“间接融资”。

兴业证券固定收益研究团队一份稍早前的研报显示，债市调整后，债券发行成本已经回升至贷款利率的水平甚至更高，不排除优质企业转向银行贷款。另一方面，如果是通过债券来置换银行贷款，似已不占优势。

此外，也有一些暂时取消发债者仍在观望中。海通证券首席经济学家姜超认为，一部分发行人取消债券发行的原因，是希望降低融资成本择机重发。

Wind数据显示，今年前5个月，债券取消发行规模已超3000亿元，刷新同期最高水平。

（实习生 段思宇对本文亦有贡献）

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