减持新规“后遗症”：退出大股东行列铺路减持 大宗减持出现股东保底(2)

除了东方园林，三六五网、川金诺也存在类似情形。5月30日，三六五网收到通知，股东邢炜拟减持不超过30.03万股、不超过公司总股本的0.1564%的股份。目前，邢炜持有三六五网5.1563%股份。减持后，以0.001%的差距，邢炜不再是持股5%以上的股东。

三六五网公告显示，邢炜将通过集中竞价减持。而按照减持新规要求，上市公司大股东、董监高计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15 个交易日前 向证券交易所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案。

“持股比例低于5%，就不再是大股东，此时通过集中竞价减持，减持不需要提前15天披露。”上海某券商投行人士对第一财经表示，新规出台后，5%以上股东都不愿意有“大股东”的身份。5%以上股东减持，对股价的压力还是很大，计划披露后可能引起股价下跌。但不再具有大股东身份后，股价压力会小很多。

“交易规则改变后，大家都会采取对自己最有利的方式。”赛亚资本董事长罗伟冬向第一财经分析，持股降到5%以下后，能避开监管限制，可以灵活减持，甚至随意减持，减持方式、时间等有更多选择，获利空间也会增加。

员工持股计划接盘

“大股东、特定股东以大宗交易方式减持，受让方在6个月内不得转让所受让股份”，针对大宗交易减持的这一规定，市场一度认为，这将对大宗交易产生致命威胁。

“不仅仅是大宗交易，协议转让也要锁仓六个月，没有哪个做大宗交易的会持股六个月，现在这个行情，弄不好全砸自己手里了。”广东某大宗交易商对第一财经称，目前大宗交易一般都是98折左右成交，锁仓时间太长，2%的折价，根本不足覆盖风险。

然而，仅仅不到十天，大宗交易减持便有了新的应对之策。一些公司的员工持股计划，已成为大股东减持的接盘方。

信立泰（002294.SZ）6月1日公告称，控股股东信立泰药业有限公司(下称“香港信立泰”)，当天以大宗交易减持了1230万股，占该公司总股本的1.18%。而此次大宗交易的购买方，是国联信立泰1号定向资管计划(下称“信立泰1号”)，交易价格为28.44元/股。

根据此前披露，信立泰1号成立于2017年4月，为信立泰第一期员工持股计划设立，目的是通过该资管计划持有信立泰股票，设立时资金总额上限为6亿元，单个员工认购金额不得低于10万元，包括该公司部分董事、监事和高级管理人员8人在内，参与者不超过260人，锁定期为12个月。此次接盘前，该资管计划尚未买入信立泰股票。